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2022年07月18日发布

核心观点

行业要闻追踪：储能需求旺盛。储能项目持续落地，22H1国内并网、投运的储能项目共66个，同比增长37.5%；项目招标亦不断启动，如近期南网科技发布2022-2024年储能电池框架项目招标，预计采购0.5C的LFP电池单体5.56GWh。储能行业需求旺盛，并受益政策推动有望持续增长，建议关注通信+新能源如【申菱环境】、【中天科技】、【亨通光电】等。

数字经济加速发展。近期，广东印发全国省级层面首个数字经济指引性文件、上海发布数字经济“十四五”规划，数字经济政策面的部署和指引持续细化。三大运营商亦加速拥抱数字经济，推进数字经济底座建设，加速新兴业务发展。建议关注物联网模组如【移远通信】等；工业互联网网关如【映翰通】、【三旺通信】；北斗产业链如【华测导航】等；光器件光模块如【天孚通信】等；三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。

通信行业22H1业绩预告：截至7月15日，国信通信股票池共有57家公司发布22H1业绩预告，其中过半实现正增长，以预告中值计算，22H1归母净利润平均同比增长154%，22Q2单季度归母净利润平均同比增长108%。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年5月，5G移动电话用户达4.28亿户，渗透率达到25.8%；2）5G基站：截至2022年5月，5G基站总数已达到170万个；3）云计算及芯片厂商：22Q1，BAT资本开支合计181亿元（同比+19%，环比-28%）；22Q1，海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。

行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.62%，沪深300指数下跌2.44%，板块表现强于大市，相对收益4.06%，在申万一级行业中排名第3。在我们构建的通信股票池里有149家公司，本周平均涨跌幅为-1.50%。

投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩预计表现优异或业绩加速增长的高弹性行业优质龙头，主要有：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、企业通信（亿联网络）、通信+新能源（科士达）。（2）下半年行业景气度提升的方向：通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。（3）当前估值位于历史低位具备估值修复机会的板块及优质个股：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（映翰通、三旺通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）。

2022年7月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航、申菱环境。

风险提示：疫情反复风险、5G投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。