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2021年03月22日发布

周观点

光伏设备：宁夏中环大硅片项目正式开工，新型硅片设备需求有望加速释放。据中环股份披露，18日，宁夏中环50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目在银川市经济技术开发区正式启动，从签约到开工建设，仅仅用了56天，再次刷新了中环速度和宁夏速度。该项目总投资额约120亿元，项目预计在3月中下旬正式开工建设，年底前开始投产，2022年底全部投产。16日，奥特维发布20年年报。20年公司实现营收11.44亿元，同比+51.67%，创下历史新高；实现归母净利润1.55亿元，同比+111.57%，略超出此前公布的业绩预告上限1.52亿元。公司营收显大幅提升，主要系下游光伏行业高景气持续，公司在产品技术方面的优势进一步体现，客户加大了对公司产品的采购所致。另外，根据公司披露，20年公司新签订单26.67亿元，同比增长67.6%，截至年末，公司在手订单23.99亿元（含税），同比大幅增长113.06%。随着产业链对于成本降低的呼声日益高涨，以大尺寸硅片/组件为代表新型技术正加速渗透。本次宁夏中环50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智慧工厂项目开工，一方面加速了大硅片技术产业化进程的推进，另一方面，也有力地拉动了硅片设备需求，建议关注国内单晶炉设备龙头晶盛机电；此外，随着大尺寸组件渗透率逐步提升，传统的常规串焊机难以适应新尺寸下电池片串焊需求，亟需进行更新替换，建议关注国内串焊机龙头奥特维。

锂电设备：行业高增长确定性强，供需关系逐步变化。2020年全球动力电池出货量达213GWh，同比增长34%，其中新能源车板块出货量193GWh,同比增长30%，储能板块出货量达20GWh,同比增长82%。2020年全球动力电池在电动车上的装机量达137GWh，宁德时代装机量为34GWh，LG装机量为31GWh，份额均超过20%。随着下游爆款电动车型的出现和逐步放量，动力电池需求逐步放量，行业的高速扩产开始，锂电设备行业的供需关系已经发生改变。我们持续看好锂电设备行业的中长期高增长的确定性，主要推荐逻辑包括：1）下游电动车放量，驱动行业扩产加速；2）集中度有望加速提升；3）供需关系改变后，行业内主要企业订单饱满，付款方式和价格有望好转。持续关注包括LG、宁德时代、比亚迪等国内外主要电池厂商2021年的招标情况，重点关注：先导智能、星云股份和杭可科技。

缝纫设备：行业周期上行，缝纫设备集中度加速提升。2020年国内行业内核心企业营业收入约266亿元，同比下降3.5%，较Q3收窄9个百分点，较Q2收窄14个百分点；实现利润约17亿元，同比增长10%，较Q3增长约24个百分点。2020年国内工业缝纫机出口量约391万台，同比增长0.4%，出口额约10亿美元，同比下降15.2%，降幅较11月分别收窄8和2个百分点。国内纺织服装行业恢复迅速，缝纫设备需求端逐步恢复，并受益于设备出海需求，缝纫设备销量实现国内和出口双升。3月18日，杰克在中国服装服饰博览会对服装数字化制造成套解决方案进行阐述。从缝前到缝中，公司所有的物联网缝制设备皆可实现产品和设备的智能通讯，为服装企业信息系统提供数据采集和处理；同时可通过开发的软件和系统实现物联网设备管理、产品生产和质量管控，公司缝纫设备智能化技术进一步提升。目前公司国内市占率超过28%，在基于单机市场份额不断扩大的基础上，加速发展智能缝制业务，加快技术和品牌力的提升，逐步进军中高端市场，直面与重机、兄弟的竞争。我们认为，随着出口+内需驱动行业景气度持续增长，缝纫设备行业集中度有望持续提升，重点关注缝纫设备龙头：杰克股份。

工程机械：开工数据良好，行业景气度持续。从下游开工情况来看，1、2月份小松中国区挖机开工小时数为109.7、45.0，同比增长85.7%、47.1%；2021年1-2月国内固定资产投资中，基建、房地产投资累计完成额同比增速分别为35%、37%，且均高于19年同期，表明在政策刺激下，基建、地产投资恢复了良好增势。从产品销量来看，2月份挖掘机销量为2.83万台，同比增长205%，其中国内2.45万台，同比增长256%，出口0.37万台，同比增长57.9%。装载机销量7638台，同比增长110%，其中国内5347台，同比增长158%，出口2291台，同比增长45.5%，主要产品增速较高也印证了下游景气度良好。从出口情况来看，20年受疫情影响，我国工程机械出口额出现下滑，尤其对一带一路等重点出口地区影响较大，1-2月份多数产品出口量同比增长较快，呈复苏迹象，预计随着疫情后各国经济恢复增长，出口有望好转。展望3月份，挖机销量仍旧乐观，原因为：1）三月份在建项目基本开工2）上游核心零部件厂商排产情况依旧良好。我们认为，21年在新基建稳步推进、海外出口恢复、设备更新等因素驱动下，全年需求有望得到支撑。建议关注国内主机厂龙头中联重科、三一重工、徐工机械，此外建议关注国产核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。

核心组合

先导智能、星云股份、杭可科技、晶盛机电、奥特维、中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密

投资建议

光伏设备领域，建议关注国内单晶炉设备龙头晶盛机电和国内串焊机龙头奥特维；锂电设备领域，持续关注包括LG、宁德时代、比亚迪等国内外主要电池厂商2021年的招标情况，重点关注先导智能、星云股份和杭可科技；缝纫设备领域，随着出口+内需驱动行业景气度持续增长，缝纫设备行业集中度有望持续提升，重点关注缝纫设备龙头杰克股份；工程机械领域，建议关注国内主机厂龙头中联重科、三一重工、徐工机械，此外建议关注国产核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。

风险提示

设备需求不及预期；下游行业扩产不达预期；竞争格局恶化。