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2022年07月17日发布

行业展望及配置建议：

新能源汽车： 本周新能源车产业链相关公司集中发布 2022 年半年度业绩预告， 同比均有较大增幅，比如天赐材料归母净利润同比增长（下同）257.74%-283.29%、 恩捷股份 90.06%-97.68%、 杉杉股份 111%-124%、多氟多 322.17%-387.12%、比亚迪 138.59%-206.76%。 2022年上半年我国多地受到疫情影响， 上海作为汽车制造的中心之一，受疫情影响最为严重， 因此汽车产业链下游需求影响较大， 而在此逆境下正极、负极、隔膜等相关公司业绩均有较好表现，由此凸显成长行业的业绩优势。另外， 中汽协公布 2022 年 1-6 月汽车总体产销数据，其中新能源汽车产销爆发， 分别完成 266.1 万辆和 260 万辆，同比均增长 1.2 倍，市场占有率达到 21.6%。

我们认为，“双碳”顶层逻辑下，新能源车转型加速推进，随着新能源车渗透率的提升、汽车消费的回暖，新能源车产业链将深度受益。

推荐： 杉杉股份、 当升科技、 长远锂科、 中伟股份、 宁德时代、 比亚迪、恩捷股份、壹石通、 亿纬锂能、 德方纳米、孚能科技、天赐材料

新能源发电和储能：

1） 光伏方面： 相关公司发布中期业绩预告，其中爱旭股份实现扭亏、赛伍技术同比增长（下同） 101.47%-117.34%、晶澳科技 124.28%-152.32%、美畅股份 71.33%-90.37%。 另外， 太阳能级多晶硅本周价格持续上升， 组件价格的持续上行导致光伏项目成本压力上升，这或将影响项目短期进度。

2）风电方面： 风电企业陆续发布中报业绩预告：明阳智能预计实现归母净利润 22.00-25.30 亿元，同比增长 111.25-142.94%；中天科技17.00-20.40 亿元，同比增长 594-733%；天顺风能 2.40-3.19 亿元，同比下降 60-70%；恒润股份 0.35-0.45 亿元，同比下降 81.50-85.61%；日月股份 0.92-1.03 亿元，同比下降 78.05-80.39%。上半年疫情影响行业装机及企业开工，上市公司陆续发布半年报，利空持续落地； 6 月以来美联储加息背景下，钢、铜等大宗商品价格持续下降， 7 月 15 日轴承钢、中厚板、生铁、废钢、电解铜价格相对年内最高价已下降 9.1%、20.6%、 12.5%、 30.5%、 27.0%，风电企业有望受益大宗降价实现业绩弹性，行业综合成本下降使得业主方投资回报率提升，从而抬升风电装机天花板。

3）储能方面： 国家发改委在上半年经济形势媒体吹风会再提发展新型储能设施，储能作为新型电力系统中不可缺少的一环，未来将受到政策的持续推进，项目建设也将逐步开展。我们认为，新能源发电建设已成我国长期战略发展重点，风电光伏成长空间广阔，新型储能是未来蓝海市场，特高压建设、电网智能化将持续推进。

推荐：美畅股份、隆基股份、晶澳科技、通威股份、赛伍技术

行业动态：

新能源汽车： 1）新能源汽车产销方面， 2022 年 1-6 月，汽车产销分别完成 1211.7 万辆和 1205.7 万辆，同比分别下降 3.7%和 6.6%，降幅比 1-5 月收窄 5.9 个百分点和 5.6 个百分点。其中，新能源汽车产销分别完成 266.1 万辆和 260 万辆，同比均增长 1.2 倍，市场占有率达到 21.6%。 2）电池装机方面， 中国汽车动力电池产业创新联盟发布了2022 年 6 月动力电池月度数据，装机方面合计 27GWh（三元11.6GWh，磷酸铁锂 15.4GWh），同比增长 143.3%。其中宁德（占比49.6%）、比亚迪（18.53%）、 LG 新能源（6.19%）、中创新航（6.01%）、国轩高科（4.94%）为前五装机企业。

新能源发电和储能： 1）目前我国已经进入用电高峰时期， 7 月 14 日，国家发改委在上半年经济形势媒体吹风会中提出大力推动抽水蓄能电站开发建设，鼓励发展新型储能设施，全力做好迎峰度夏能源保供工作。 2）中国有色金属工业协会硅业分会公布了太阳能级多晶硅最新价格。其中，单晶复投料主流成交价平均 29.49 万元/吨，周环比涨幅1.13%；单晶致密料主流成交价平均 29.28 万元/吨，周环比涨幅1.10%；单晶菜花料主流成交价平均 29.01 万元/吨，周环比涨幅1.04%。

风险因素： 下游需求不及预期风险、 技术路线变化风险、 原材料价格波动风险、 市场竞争加剧风险、 国际贸易风险等