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2021年07月16日发布

业绩预告汇总：中报多数超预期，行业景气度持续

截至7月14日，电新行业重点关注中共20家公司公布中报预告，其中10家增速在100%以上、9家增速为20%-100%、1家转亏为盈，整体企业业绩良好。除去20年疫情影响基数低原因外，今年上半年各子板块高景气度为企业业绩增长带来良好动力。锂电和光伏都是需求主导，供需持续收紧，下游需求持续爆发，中游材料涨价传导顺畅，基本都呈现量价齐升局面。展望全年，行业持续高景气度，优质赛道中量多质优的龙头企业有望继续高增长。

多政策利好点燃风电光伏热情，锂电板块高成长持续超预期

光伏：4主线核心逻辑把握光伏投资机遇。1）逆变器受益于国产品牌替代及出货弹性，国内核心逆变器标的业绩及市占率迎来双升。2）光伏玻璃逐步进入价格底部，随着新增装机持续放量，玻璃环节龙头标的或将迎来量价反转。3）异质结设备进展超预期，进一步关注异质结单GW投资、实际量产转换效率及良率等核心指标。4）整县分布式发展利好户用环节上市龙头企业，提高运营商盈利空间。多重政策利好叠加2022年上游硅料降价预期，巩固未来3年行业景气前景。核心推荐：阳光电源、通威股份、福斯特、中信博、上能电气、海优新材。

风电：陆上风电下半年进入交付高峰期，22年迎来平价抢装。海风进入平价拐点，全国十四五规划超40GW，新技术与新进入者点燃行业发展动能，国产替代与市场国际化空间巨大。核心推荐：明阳智能、东方电缆、运达股份、天顺风能、日月股份、天能重工、金风科技、泰胜风能

锂电：当前伴随美国电动化政策加速，市场对锂电行业近两年预期不断提升。我们建议关注三条主线：1）短期量的逻辑：高镍与铁锂回升趋势确立，伴随龙头扩产，正极格局优化最显著，成本加成的盈利模式下业绩确定性最强；2）短期价的逻辑：电解液产业链六氟、VC等全年持续看涨，关注一体化企业；隔膜供需持续收紧，下半年有望迎来涨价。3）高成长弹性品种：重点推荐渗透率增加&格局较好的CNT赛道。核心推荐：当升科技、容百科技、天赐材料、新宙邦、天奈科技、亿纬锂能、恩捷股份、宁德时代。

风险提示：政策变动风险；风电装机不及预期；电动车产销不及预期。