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2022年07月11日发布

一、回归本源：探究锂资源的特性

五个方面的启示：

全球锂资源量充裕，可支撑远景大规模的动力和储能应用；但资源量充裕≠即期产能充裕，优质锂资源稀缺且全球分布不均

锂是自然界中标准电极电势最低、电化学当量最大、最轻的金属元素，是天生的电池金属，因而具备长期需求刚性

纯粹的“电池金属”：2021年动力占锂终端需求的比例升至47%，整体锂电池的需求占比已高达75%，从而拥有高需求强度

作为一个低品位矿种、一个新兴矿种，在资源禀赋的基础上，提锂技术对于生产效率与成本产生重要影响，未来发展潜力大

电池级锂化合物、锂深加工并非产品同质化的大宗商品，下游动力电池对于品质和一致性的要求严格

二、锂行业已进入新阶段

2020下半年至2022Q1：下游终端需求爆发、上游资源却供应弹性缺失

2022下半年：进入至“供需两旺”的新阶段

向投产全力“冲刺”，全球从“TheLithiumRush”到“TheLithiumRace”

全球锂需求总量（经库存调整）：2021年为58万吨、2022年约71万吨、2025年增至165万吨、2021~2025年CAGR为30%

全球锂矿供应总量（一次）：2021年为56万吨、2022年约78万吨、2025年增至187万吨、2021~2025年CAGR为35%

全球新能源汽车产业的发展已跨过增长斜率上翘的拐点、拉动需求非线性高增，迫切要求更加高效的锂资源供给放量

三、供给侧：拆分供给侧

3.1关注两个层面：供给增量、增量来源的集中度

价格高峰→投资高峰→产量高峰

2022年全球锂资源供应的增量主体来自“棕地扩能”、成熟产区的产能释放，其余较为零散

2023年锂行业将进入规模化“绿地项目”的产能投放高峰，全球新增供应的来源将显著多元化