理工酷

2022年07月11日发布

核心观点

行业要闻追踪：问界M7 发布，政策助推及立法完善，智能驾驶赛道高景气持续。智能车型密集发布与智能网联汽车立法推出，有望加速高阶自动驾驶落地，22H2将成为L3应用元年。新能源汽车6 月销量再创新高，并有望继续受益政策刺激，22H2通信+汽车产业链有望持续受益。建议关注连接器如【瑞可达】、【鼎通科技】、【永贵电器】等，车载模组如【移远通信】、【广和通】等，卫惯组合导航系统如【华测导航】等及激光雷达相关厂商。政策持续助力海风建设。 近期多地出台海上风电促进政策， 如江苏规划2025年全省海上风电装机达到1500 万千瓦以上；广东阳江推动海上风电 6.5GW项目开工建设， 10GW项目纳规并配合做好竞配工作； 浙江明确海上风电省级补贴政策。建议关注通信+新能源如【中天科技】、【亨通光电】等。

行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，截至2022年5 月，国内移动电话用户总数达16.6 亿户，其中5G移动电话用户达4.28 亿户，渗透率达到 25.8%；2）5G 基站：截至 2022 年 5 月，5G 基站总数已达到 170万个； 3） 云计算及芯片厂商： 22Q1， BAT资本开支合计181亿元 （同比+19%，环比-28%） ； 22Q1， 海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元 （同比+30%，环比-2.8%）。信骅2022年5 月营收4.66亿新台币（同比+52.7%，环比+2.5%），上修全年营收增速至优于45%。

行情回顾:本周通信（申万）指数上涨1.04%，沪深300指数下跌1.50%，板块表现强于大市，相对收益2.54%，在申万一级行业中排名第2。在我们构建的通信股票池里有148家公司， 本周平均涨跌幅为0.8%， 各细分领域中光纤光缆等领涨，涨幅为4.8%。

投资建议：看好下半年基本面与估值共振，三条主线进行配置：（1）二季度业绩预计表现优异或业绩加速增长的高弹性行业优质龙头，主要有：物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、企业通信（亿联网络）、通信+新能源（科士达）。（2）下半年行业景气度提升的方向：通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。（3）当前估值位于历史低位具备估值修复机会的板块及优质个股：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（映翰通、三旺通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）。

2022 年 7 月份的重点推荐组合：移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航、申菱环境。

风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。