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2022年07月07日发布

核心观点

智能驾驶芯片群雄逐鹿，大算力成为行业新品芯片标配。全球智能驾驶发展处于早期，产业革新下硬件发展先行，芯片厂商群雄逐鹿，大算力已成标配。顺应智能驾驶浪潮发展，芯片厂商的旗舰款芯片出货已普遍突破100TOPS，智驾芯片算力发展速度快于智能驾驶的应用侧。

英伟达占据先发优势，高通、Mobileye凭借差异化竞争各显神通。全球主要的智驾芯片商包括：英伟达、高通、Mobileye、特斯拉。从产品算力、量产节奏、合作车企等角度，目前英伟达在智驾芯片中占据先发优势；高通、Mobileye的发展路径分别为座舱起家、全栈式方案出货，与英伟达形成差异化竞争，在车企合作中也较为广泛；特斯拉芯片则自研自用，路径较难复制。

华为、地平线、黑芝麻的算力已追平龙头，国产芯片商前景可期。中国主要的智驾芯片厂商包括华为、地平线、黑芝麻。华为依托自身强大的Tier1能力已有多款车型披露量产在即；地平线、黑芝麻作为国内创业公司，在大算力芯片研发上也有所突破，其中地平线的已披露合作更加多元。

投资建议：智能驾驶行业处于发展早期阶段，发展速度快，同时硬件发展先于下游应用造成了整车厂的“囚徒博弈”，未来5年将是智能驾驶高速发展黄金期。建议关注在智驾芯片厂商合作中具有卡位优势的合作伙伴，包括德赛西威(002920.SZ)、中科创达(300496.SZ)、经纬恒润（688326.SH）、天准科技(688003.SH)等。

风险提示：全球智能驾驶行业发展不及预期风险；全球智能驾驶产业支持政策不及预期风险；智能驾驶行业竞争格局出现重大变革风险；宏观经济下行风险。