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2022年07月04日发布

本周主要观点及投资建议

多地放宽人员跨省流动政策，全国旅游市场迎向上“拐点”。在国内疫情精细化防控、行程码摘星情况下，国内旅游市场初显复苏势头。去哪儿数据显示，随着海南放宽对来自上海、北京等城市低风险地区人员的入琼防控措施，上周末（6月25日至26日）飞赴海南的客流量环比前一个周末（6月18日至19日）几乎翻番。其中，飞赴三亚的机票出票量环比前一个周末增加了93%，飞赴海口的机票出票量增加了92%。而上海—三亚出票量增加近1.5倍。在跨省游开放和暑期游的加持下，全国旅游迎来一个向上“拐点”。同时上周末全国酒店预订量已经超过了2019年同期，其中，长沙预订量较2019年同期增幅达58%，海口增幅达29%，佛山增幅达20%，重庆增幅达19%，成都增幅达12%，三亚酒店预订量也已基本恢复至2019年同期水平。

投资建议：短期来看，国内疫情防控形势总体向好，跨省游、跟团游有序复苏、行程码星号取消、旅游市场信心提振。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

市场回顾

整体：沪深300上涨1.64%，报收4466.72点，社会服务行业指数上涨1.98%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。

子行业：自然景区（+8.69%）、旅游综合（+8.56%）、餐饮（+7.41%）、酒店（+6.60%）、人工景区（+3.17%）。

个股：丽江股份以30.58%领涨，曲江文旅以6.34%领跌。

行业动态

1）跨境航班热度增长31%，大学生入境旅客占比提升至22%；

2）多地景区免门票，竞相发力“暑期档”；

3）上海迪士尼乐园恢复运营首日，周边酒店预订量环比上周增长36%。重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。