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2022年07月04日发布

每周一谈： 电站安全铁律驱逐三元 钠电亮剑磷酸铁锂

6 月 29 日，国家能源局综合司发布《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022 年版）（征求意见稿）》，着重强调电化学储能电站的安全问题：

禁止三元锂电池、钠硫电池在中大型电化学储能电站的使用；

不建议使用梯次利用动力电池，如需使用，需要对产品的一致性进行筛查，并结合溯源数据对安全性能进行评估。当前，储能行业应用的电池以磷酸铁锂电池为主。

储电池的核心诉求为高循环寿命和安全性能，对能量密度的需求相对低；

三元电池的高能量密度没法在储能领域形成优势，安全性能引人担忧；

磷酸铁锂的循环、安全性能优，且成本低，适用于大型储能电站的兴建。动力电池在储能行业的梯次利用需要重新审视。

回收的电池一致性较差，重新利用的难度较高；早期电池工厂信息化程度较低，出场标准、生产数据无法追溯，可靠性差；

目前锂电池的回收没有统一的标准，没有形成完整的产业链，回收渠道不统一，额外的筛查和检测成本也降低了梯次利用的利润率；风光电站等可再生能源的配储需求驱动储能行业需求释放， 然而对成本的高敏感性，推动钠离子的产业化进程提速；钠离子电池兼具成本、性能优势，有望成为锂离子电池的替代品。

正极材料方面， 需要比锂离子宽的扩散通道，以便钠离子快速转移，同时还有兼具热稳定性和化学稳定性，典型代表为层状结构的金属氧化物，普鲁士蓝类和聚阴离子化合物材料；

负极材料方面，要求扩散通道好，具备嵌入钠离子的能力，且化学稳定性好。无定形碳材料可逆容量和循环性能好，典型代表为硬碳负极。

投资策略

关注在钠电正极材料形成技术和产能优势的振华新材（ 688707）； 钠离子电池使用的电解质盐一般为 NaPF6，关注在此方面已经实现批量，且正在开发 NaFSI 产品的多氟多（ 002407）。

市场回顾

电力设备行业本周跑输大盘， 涨幅为-2.47%，在申万 31 个一级行业中，排名第30； 个股方面，电池版块涨幅前五个股分别为：雄韬股份（ 14.85%），派能科技（ 11.27%），万里股份（ 9.44%），天奈科技（ 9.37%）和鹏辉能源（ 7.27%）；跌幅前五个股分别为科力远（ -10.11%），科达利（ -10.27%），亿纬锂能（ -10.79%），博力威（ -11.21%）和欣旺达（ -15.01%）。

重要行业数据跟踪

2022 年前五个月全球新能源汽车累计销量约 320 万辆，同比上涨 66%， 带动全球动力电池装机量前五个月合计装机量突破 152.13GWh，同比增长 84%。其中，乘用车装机量约 142.9GWh， 占比达到 93.9%。

风险提示

下游车企装机量的释放的不预期；上游原材料价格波动。