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2022年04月11日发布

投资要点

【六部委点名绿氢规模化应用】4月7日，工信部、国家发改委等六部委联合发布了《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。其中，绿氢/富氢原料获得多次提及，包括：加快突破新型催化、绿色合成、功能-结构一体化高分子材料制造、“绿氢”规模化应用等关键技术；合理引导燃料“以气代煤”，适度增加富氢原料比重；鼓励石化化工企业因地制宜、合理有序开发利用“绿氢”，推进炼化、煤化工与“绿电”、“绿氢”等产业耦合示范；适度增加轻质低碳富氢原料进口。

【重要资讯及公告】4月3日，比亚迪汽车正式宣布，自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产。4月6日晚上，奇瑞新能源发布消息称，受电池、芯片等原材料价格持续大幅上涨因素影响，将对部分车型实施涨价，幅度在2900元-5000元之间。4月10日，蔚来汽车发布公告，ES8、ES6及EC6各版本车型起售价上调1万元。4月8日，明阳智能发布一季度预增公告，预计2022年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润为13-15.5亿元，同比增加408%到506%。4月5日，隆基股份公告称，公司4月1日收到云南省发改委函告，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。

【上下博弈原料端钴锂价横久下跌，电解液价格下跌】【钴】上海有色网数据，4月8日，国内电解钴主流报价54.9-57.4万元/吨，均价较上周下降0.1万元/吨。硫酸钴报11.8-11.9万元/吨，均价较上周下跌0.07万元/吨。四氧化三钴报43.85-44.35万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。钴方面，近期市场成交零星，冶炼厂普遍累库严重，叠加中间品到港有所改善预计四月钴盐供给将会过剩，四月部分材料厂宣布减产，钴盐需求将会进一步减弱。结合近期钴盐成交状况，回收料冶炼厂竞相低价抛货，中间品冶炼厂难承其压报价开始下探，综合来看预计未来一周钴盐价格或仍将下行。【锂】上海有色网数据，4月8日，金属锂报价311.4-320.75万元/吨，均价较上周上涨1万元/吨。电池级碳酸锂主流价报49.8-50.5万元/吨，均价较上周下跌0.1万元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）报价48.8-49.5万元/吨，均价较上周持平。锂方面，碳酸锂方面，上下游博弈在下半周初现端倪，部分大厂低价出货，中小厂存在跟跌，下游材料厂仍在观望，后市预测价格或小幅下行。氢氧化锂方面，现货市场紧张局面因供增需减而小幅缓解，预计价格或将持稳。【三元材料】上海有色网数据，4月8日，三元材料（523型）价格为36.75-37.44万元/吨，均价较上周持平。三元前驱体（523型）报价为15.4-15.65万元/吨，均价较上周上涨0.1万元/吨。三元材料成本端锂盐价格小降，前驱持稳，制造成本小减。供应端，因锂价传导难度日增，开工率小幅下降。需求端，因镍价事件及前期备采力度较大，叠加后续终端订单尚不稳定，部分电池厂存在降库。后市预期三元材料价格或持稳。【磷酸铁锂正极】上海有色网数据，4月8日，磷酸铁锂（动力型）价格为16.05-16.5万元/吨，均价较上周持平。磷酸铁锂(储能型)价格为14.85-15.25万元/吨，均价较上周持平。原料端，磷酸铁价格企稳，锂盐价格小幅下行，铁锂制造成本小幅下滑。终端需求减弱致使下游对铁锂观望情绪渐浓，但由于铁锂企业当前多用前期高价锂盐库存生产，对价格形成支撑，总体企稳。【电解液】电解液（三元动力用）价格为11.6-12.6万元/吨，均价较上周下跌0.9万元/吨。原料端，六氟磷酸锂新增产能持续爬坡，市场供应量有所增加。VC添加剂，溶剂供应充足，供需趋于平衡；需求端，上下游持续博弈导致终端电池扩产落地暂缓，需求减弱下，原料价格持续承压，目前六氟磷酸锂均价已下行至50万元/吨左右。原料成本走低下，电解液市场总体承压，预计后市价格仍将小幅走弱。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、华友钴业，建议积极关注：凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。

【4月上游涨势未止终端需求尚未明朗】PVInfoLink数据，4月6日，【硅料】多晶硅致密料主流报价24.5万元/吨，均价较上周持平。近期硅料企业陆续规划产线检修，虽然对于各个企业产量的具体影响幅度仍然需要时间来盘点和确认，但是对于本就增长缓慢的有效供应量来说，四月硅料供应量和拉晶用料需求量方面的供需关系预计难以改善。【硅片】单晶硅片182mm主流报价6.700元/pc，均价较上周持平。单晶硅片210mm主流报价8.950元/pc，均价较上周上涨1.1%。疫情蔓延范围扩大，国内多地防疫管控程度升级，引起物流运输难度增加，通行效率降低。拉晶生产区域相对集中，货物交付时间难以确保及时到达，持续给产业造成困扰。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.145元/W，均价较上周上涨0.4%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.150元/W，均价较上周持平。整体电池片价格处高价水位、买卖双方仍在博弈。【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.870元/W，均价较上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.890元/W，均价较上周持平。清明节后，国内疫情持续延烧，短期物流影响严峻，组件厂家担忧后续断料，组件厂家仍在积极采购原物料，玻璃、接线盒现在已有部分厂家出现短缺，相应使得辅材料价格出现上扬。此外物流也持续影响终端提货困难，当前价格仍在酝酿涨势，然本周仍无太多项目执行、均价持稳，高昂的价格下4月国内需求尚未明朗。【光伏玻璃】3.2mm镀膜主流报27.5元/m2，均价较上周上涨5.8%。2.0mm镀膜主流报价21.2元/m2，均价较上周上涨6%。重点推荐：福斯特、爱旭股份、金博股份、晶盛机电、隆基股份、通威股份、大全能源，建议积极关注：海优新材、东方日升、硅宝科技、美畅股份、联泓新科。

风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险。