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2022年07月04日发布

投资要点：

光伏核心观点：硅料价格上涨带动下游硅片、电池片跟涨，组件调价或将跟随，行业量价齐升逻辑持续，硅料环节投资价值凸现。本周重点关注：硅料龙头在涨价和长协订单量超预期的催化下带来的价值重估；组件厂商开工率变化以及价格调整。

国内组件出口持续旺盛，欧洲出口数据尤为亮眼。尽管产业链价持续上涨，但海外需求持续高涨。根据PVInfoLink对中国海关出口数据的分析，五月中国光伏组件的出口达到14.4GW，同比成长95%；1-5月组件累计出口达63.4GW，同比成长102%，海外需求持续强劲，其中欧洲区域进口中国组件达33GW，占比过半，同比增长144%。随着欧洲能源政策愈加清晰，成长路径明确，未来欧洲仍会是中国组件最主要的出口方向。

风电核心观点：风电中标印证市场火爆，上半年风电整机中标容量同比增70%。1)风电整机同比大增，头部整机商强势回归。2)风机价格持续低位加快风电项目建设进度。3)受益大宗商品价格回落，相关零部件企业有望迎来盈利边际改善。

新能源车和锂电板块核心观点：国内6月销量或创新高，供应链持续高景气；7月份锂电池中游排产景气度持续攀升，重点关注Q3排产提升、盈利拐点环节。1)Q2收官，6月国内销量创新高。2)中游重新进入高景气阶段。3)关注技术进步带来的分化

储能核心观点：LFP储能电池体系被再次明确，美国储能、欧洲户储持续高增长。继续重点关注价格传导顺畅盈利能力确定的户用储能电池及户用储能变流器环节。1）国家能源局《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》再次明确了磷酸铁锂的核心地位。2）美国Q1储能装机继续高增长再次印证高景气。3)2022年欧洲户储装机有望大幅超出市场预期。

风险提示：

1）光伏行业装机不及预期，产业链价格波动高于预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨。3）铜、铝等大宗商品价格继续上涨。