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2021年11月02日发布

1 、 看好新能源快速发展浪潮下上游相关材料戴维斯双击机会 ： 1 ）R142b-PVDF： 下游锂电池、光伏需求扩张速度快，拉动价格上涨。本周 R142b价格已上涨至 17.5 万元/吨，年初仅 2 万元/吨，锂电级 PVDF 上涨至 40 万元/吨，涂料及 PVDF 上涨至 34 万元/吨。建议关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光；2）EVA：重点推荐东方盛虹、联泓新科。3）工业硅及三氯氢硅：关注合盛硅业、新安股份、三孚股份。4）乙烷裂解制乙烯：卫星石化；5）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求大幅增长。建议关注川恒股份、云天化、兴发集团、云图控股，建议关注川发龙蟒、中毅达（瓮福）。5）电解液及添加剂：受需求拉动电解质 LiPF6、添加剂 VC、FEC 存在需求缺口，价格持续上涨。建议关注电解液及添加剂龙头永太科技、奥克股份、华软科技以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星石化。6）三元正极材料：建议关注天原股份。

2、继续推荐低估值周期景气向上弹性标的。基于景气持续性及盈利弹性当下我们重点看好：纯碱（三友化工、山东海化、远兴能源、中盐化工、华昌化工、ST 双环）、电石/烧碱/PVC（中泰化学、湖北宜化、新疆天业）、氨纶（华峰化学、新乡化纤、泰和新材）、涤纶长丝（桐昆股份、恒逸石化）、粘胶（三友化工、中泰化学）、磷化工（云天化、川恒股份、湖北宜化、兴发集团）、草甘膦（兴发集团、江山股份、新安股份）、钛白粉（龙蟒佰利，中核钛白、天原股份）。

3、化工核心资产类已调整至估值合理水平，建议逐步配置。化工核心资产估值已回归合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化等优质公司。

4、看好天花板高，盈利稳定的消费成长股及新材料成长股：具体看好：山东赫达（纤维素醚+人造肉）、维生素（花园生物）；金禾实业（无糖添加剂龙头）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）。半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。 新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI 材料(瑞华泰)。

风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。