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2022年07月01日发布

防疫政策优化，暑期游升温。国内疫情得到有效控制，目前我国仅个别省份单日存在零星新增病例。防疫政策逐渐优化，29日，信息通信管理局取消通信行程卡“星号”标记，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展。预计随着疫情防控政策的优化，国内的旅游出行有望修复。根据携程公布数据，上海跨省游热度在持续走高，6月20~27日，上海跨省游订单量环比上周增长14%。暑期机票预订环比明显向好，6月下旬国内整体机票订单环比上个月同期增长超过80%，相比需求较弱的4月提升近130%。

免税：购物节催化，客流逐步恢复。海南省于6月28日起举办为期半年的首届海南国际离岛免税购物节。除了发放2000万元离岛免税消费券（“助商惠民，乐享海南”消费券）外，省政府将适时追加资金，市县政府也安排配套，继续发放消费券。海南省5月接待过夜游客人次达305.4万人次，较上月环比增加25.1%。

景区：休闲景区逐步恢复营业，自然景区客流有所回暖。7月2日起，杭州、三亚、丽江、九寨、桂林千古情等宋城演艺主要景区将恢复营业。6月24日，北京环球影城重新开放；6月30日，上海迪士尼乐园开园。各大自然景区客流恢复迅猛，四川省端午假期客流相比清明假期恢复迅猛，其中，乐山大佛分别增长10倍和7倍以上，峨眉山分别增长3倍和近2倍，九寨沟分别增长2倍和1倍；黄山景区5月旅游人次环比增长9倍以上，6月9日至26日，黄山景区累计接待游客同比增长3.4%。

酒店：OCC、ADR环比双增。22年5月，我国大陆酒店RevPAR164元/间夜，环比增长13.7%，较上月环比改善，主要是出租率、平均房价环比双增。6月酒店RevPAR稳健上涨，杭州、重庆、厦门、三亚酒店RevPAR已突破300元，最近一周三亚RevPAR几乎翻一番。

餐饮：销售额环比改善，上海恢复堂食。22年5月，限额以上餐饮销售额达785.7亿元，环比增加20.4%。上海市自6月29日起有序恢复堂食。

投资建议：国内疫情得到有效控制，防疫政策优化，叠加暑期的来临，建议重点关注餐饮旅游版块的疫情修复逻辑。免税版块，海南对上海防疫政策放松，离岛免税购物节启动，发放消费券有望进一步带动免税消费热情；景区版块，景区逐步恢复营业，客流和预定数据向好；酒店板块，随着疫情向好，Occ、ADR双增，带来业绩弹性；餐饮版块，随着门店复工和堂食恢复，同店数据有望不断向好。建议重点关注中国中免、宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店等。

风险提示：行业较大程度受到疫情反复影响。宏观经济下行对消费者服务行业的负面影响。