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2022年01月04日发布

疫情跟踪：全国防疫整体稳定，西安本土疫情还处于胶着对垒的关键阶段

1月2日下午，西安市召开新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会，西安市疾控中心主任陈保忠介绍，从近几轮核酸筛查数据来看，目前从社区检出的病例还有一定比例，社区传播风险依然存在，西安市本土疫情正处于胶着对垒的关键阶段。1月1日西安市新增确诊病例为123例，为近8日最低，此次疫情或已临近拐点，证明现有防疫体制和清零政策行之有效，全国整体防疫态势良好，整体经济运行并未因本轮疫情出现较大波动。

免税板块：十四五规划建设中国特色免税店，美兰机场吞吐量环比回升

商务部等22部门印发《“十四五”国内贸易发展规划》提出完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色免税店。海口美兰国际机场官方微博披露，2021年12月31日美兰机场预计进出港航班462架次，运送旅客62016人次，已接近2020年底平均水平（2020年末十天日均6.7万人次）。根据该数据源推算，2021年12月美兰机场累计运送旅客或达144.89万人次，较2021年11月的114.69万人次环比提升26.33%，客流回升明显。当前中国中免无论是竞争格局、供应链优势还是经营模式都没有改变，所在赛道竞争格局未被破坏。我们认为疫情并未对盈利逻辑产生较大影响，只要2021Q4海南客流量恢复，公司2021Q4营收及利润均值得期待。2022Q1旺季将至，中免长期价值不减。

酒店板块：本周出行预订迎来高峰，元旦假期酒旅行业需求有望进一步提振

近一周飞猪平台元旦酒店预订量比前一周增长128%，同程旅行平台大数据也显示2021年元旦假期全国酒店均价同比上涨12%，其中本地住宿订单占比超过45%。此外，北京、上海、广州、成都、重庆等城市周边的主题度假酒店深受年轻游客欢迎。飞猪的报告显示预订元旦出游的人群中，90后和00后占比超七成；途家的数据也显示，2022年元旦假期中95后和00后异军突起占据主流地位，其中00后年轻客群占据总人数的47%，95后客群占20%以上。此外，今年元旦期间京郊民宿均价上涨七成，民宿预定住客中95后和00后占比约67%，其中装修风格较为年轻新潮的网红民宿预订量占年轻用户订单总量的10%，猎奇体验型民宿占年轻用户民宿订单总量的19%。

本周观点

疫情反复给旅游板块带来短期压力，不改长期震荡复苏格局。建议关注行业格局稳定，龙头壁垒突出的免税板块（中国中免）和抗周期属性板块（科锐国际），以及中期复苏逻辑清晰酒店板块（锦江酒店、首旅酒店），景区板块（宋城演艺、天目湖）。

风险提示

宏观经济波动风险；疫情反复影响风险；行业竞争加剧风险；新项目/新产品落地不及预期风险；食品安全风险；重大教学事故风险。