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2021年12月27日发布

旅游酒店板块：多国推动中国新冠疫苗本地化生产，西安疫情局势较严重

（1）国际整体疫情形势较紧张，多国推动中国新冠疫苗当地生产。截止12月26日13时21分，全球新冠肺炎确诊病例上升至279,477,572例，其中死亡病例达到5,396,885例。截止22日，德国累计报告奥密克戎毒株感染病例3198例，较前一日新增感染病例810例。为保证国民健康安全、阻止病毒进一步发展、目前已有缅甸、巴西、马来西亚、埃及、塞尔维亚智利与我国签署协议，推动中国新冠疫苗本地化生产进程。（2）针对奥密克戎，各国在防疫政策上有所升级，钟南山院士也发表看法。日本经济再生担当大臣表示视Omicron扩散情况，可能会出台进一步限制性政策；以色列卫生部专家小组也提议进行第四次新冠疫苗接种。钟南山院士在12月23日的广州市疾病预防控制中心成立20周年暨公共卫生高峰论坛上表示，Omicron于10月被发现，预计感染病例增加。虽然其传染性很强，但致病力和危害性有多大，目前还在研究中。（3）我们认为：西安地区疫情将逐步好转，国内其他地区疫情防控效果保持稳固，Omicron对低风险地区酒旅业冲击较小；境外Omicron使各国防疫政策有所收紧，或影响国内后续复苏进程预期。

社服周观点：中国中免直播吸睛，离岛免税龙头看好长期发展

中国中免特邀直播流量显著，三端优势构筑行业壁垒。12月23日晚，中免集团总经理陈国强邀请新东方创始人俞敏洪在三亚国际免税城进行访店和对话直播，观看总人次超700万。中国中免在离岛免税市场规模超90%，且在产品采购与品牌合作端具有广域覆盖及多方合作优势、产能端多个成熟运营的免税空间及许多规划中的商业空间、渠道端具有高粘性的线上流量聚合平台，我们认为乘着海南离岛免税消费额度打开的政策东风，叠加全球疫情震荡消费回流大趋势下，中免依托自身在产品采购、运营的优势，不断布局线上渠道、数字化和市场营销等方面，将成为离岛免税扩容最大受益者。

本周观点

国内整体疫情控制稳定，建议关注行业格局稳定，龙头壁垒突出，中期复苏逻辑清晰的酒店板块（锦江酒店、首旅酒店），景区板块（宋城演艺、天目湖），免税板块（中国中免）以及抗周期属性板块（科锐国际）。

风险提示

宏观经济波动风险；疫情反复影响风险；行业竞争加剧风险；新项目/新产品落地不及预期风险；食品安全风险；重大教学事故风险。