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2022年06月29日发布

事件：

2022 年 6 月 28 日， 国家卫健委引发《 新型冠状病毒肺炎防控方案（ 第九版）》。

点评：

新版新冠肺炎防控指南主要变化。 对密切接触者、 入境人员隔离时间从“ 14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”（ 以下简称为14+7） 调整为“ 7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”（ 以下简称为7+3）， 集中隔离医学观察的第1、 2、 3、 5、 7天各开展一次核酸检测， 居家健康监测第3天开展一次核酸检测。 对密接的密接的隔离要求从“ 7天集中隔离” 改为采取“ 7天居家隔离医学观察， 在第1、 4、7天各开展一次核酸检测”。

密接隔离时间缩短提振出行信心。 第九版新冠肺炎防控指南对密接者隔离时间从14+7下调至7+3， 隔离时间减半， 密接的密接者隔离要求从集中隔离改为居家隔离， 对居民正常工作生活的影响将大幅减轻。 叠加此前文旅部印发的《 关于加强疫情防控 科学精准实施跨省旅游“ 熔断” 机制的通知》 收窄跨省游熔断范围至出现中高风险地区的县市， 居民出行受散点疫情影响的可能减少， 有望提振旅游信心， 促使此前被压抑的旅游需求从省内短途游回归跨省游释放。 旅游消费增速有望超越旅游人数修复，带动旅游出行相关行业业绩修复。

入境隔离限制正式放松， 是否意味着离国际航班恢复更近一步？ 6月以来， 浙江湖州、 四川成都、 江苏南京、 无锡、 常州及湖北武汉等地入境人员隔离时间已由14+7修改为10+7或7+7， 部分地区入境隔离限制初步放松。 根据民航资源网统计， 近期多家航司复航或新增国际航线， 五个一限制或被打破，国际航班数有望增加。 新版新冠防控指南缩短入境人员隔离时间至7+3， 正式缩短了入境隔离要求，从政策和民航数据来看国际航班复苏曙光再现， 但我国当前仍需坚持动态清零， 出入境限制放开仍需时日， 需关注国产新冠药物研发上市进度。

投资策略： 密接隔离限制放松提振旅游出行信心， 近期利好政策频现， 防疫限制呈放松趋势， 叠加暑期旅游需求火热， 旅游经济有望加速修复。 国内旅游有望率先复苏， 出入境限制放开仍需时日， 需关注国产新冠药物研发上市进度。 推荐有望受益于下半年跨省游快速修复的旅游景区类个股宋城演艺（ 300144） 、 黄山旅游（ 600054） 、 张家界（ 000430） 、 丽江股份（ 002033） 、 长白山（ 603099） 、天目湖（ 603136） 、 西域旅游（ 300859） 等， 同时受益于虚拟人及数字文字概念的曲江文旅（ 600706）、云南旅游（ 002059） 等， 免税龙头中国中免（ 601888） 等， 餐饮+预制菜类的同庆楼（ 605108） 、 金陵饭店（ 601007） 等， 优先受益于出境游恢复的ST凯撒（ 000796） 、 众信旅游（ 002707） 等， 成本管控优秀， 受益暑期旅游经济火热的锦江酒店（ 600754） 、 首旅酒店（ 600258） 、 君亭酒店（ 301073）等。

风险提示： 行业竞争加剧、 宏观经济下行致旅游消费不及预期、 新冠疫情反复及防疫措施收紧限制旅游出行、 国产新冠药物研发不及预期等