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2022年06月27日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年6月24日，中信基础化工行业本周上涨0.54%，跑输沪深300指数1.45个百分点，在中信30个行业中排名第21。

具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是涂料油墨颜料（+10.13%）、改性塑料（+8.16%）、锂电化学品（+6.43%）、有机硅（+5.88%）和膜材料（+5.26%）；从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是磷肥及磷化工（-5.50%）、合成树脂（-4.64%）、无机盐（-4.00%）、钾肥（-1.33%）、氮肥（-3.65%）。

化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是三氯乙烯（+6.29%）、醋酸（+5.33%）、煤焦油（+4.14%）、TDI（+4.14%）、氯化铵（+3.45%），价格跌幅前五的产品是液氯（-44.68%）、乙二醇（-13.40%）、双酚A（-9.12%）、PVC（-8.43%）、棉短绒（-8.40%）。

基础化工行业周观点：市场担忧美联储激进加息或致经济衰退，抑制原油需求，且拜登视图通过暂停征收汽油税降低油价，本周国际原油期货价格回调明显，拖累农化板块的二级市场表现。而原油价格回落，改性塑料板块盈利能力存在改善预期，本周走势向好。我们认为，国内复工复产加速，汽车消费刺激政策有望带动下半年汽车产销量明显回升，轮胎需求修复可期，建议关注森麒麟（002984）、玲珑轮胎（601966）和赛轮轮胎（601058）。光伏上游EVA材料供需偏紧，建议关注东方盛虹（000301）、联泓新科（003022）。今年以来，欧洲天然气价格同比涨幅巨大，导致欧洲部分化工品成本高涨，而国内相关产品具有相对成本优势，叠加海运费有所下行，人民币贬值，利好国内外价差大的化工品种出口，建议关注MDI龙头万华化学（600309）。

风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；部分化工品出口不及预期风险；房地产、基建、汽车需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。