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2022年04月11日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年4月8日，中信基础化工行业本周下跌0.66%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在中信30个行业中排名第11；中信基础化工行业本月上涨0.10%，跑输沪深300指数0.1个百分点，在中信30个行业中排名第15。

具体到中信基础化工行业的三级子行业，从最近一周表现来看，涨幅前五的板块依次是磷肥及磷化工（+12.06%）、钾肥（+6.27%）、复合肥（+6.10%）、氮肥（+4.57%）和钛白粉（+3.06%）；从最近一周表现来看，跌幅前五的板块依次是碳纤维（-8.11%）、锂电化学品（-5.85%）、氟化工（-4.70%）、电子化学品（-4.19%）和膜材料（-4.16%）。

在本周涨幅靠前的个股中，川金诺、保利联合和和湖北宜化表现最好，涨幅分别达22.59%、16.31%和15.63%。在本周跌幅靠前的个股中，金浦钛业、雅本化学和丰元股份表现最差，跌幅分别达-19.54%、-19.41%和-12.81%。

化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，本周价格涨幅前五的产品是磷矿石（+8.06%）、环氧氯丙烷（+4.96%）、炭黑（+3.00%）、丙烯（+2.42%）、纯苯（+2.22%），价格跌幅前五的产品是三氯乙烯（-6.31%）、DMF（-5.94%）、二氯甲烷（-5.70%）、国内柴油（-5.65%）、制冷剂R134a（-4.35%）。

基础化工行业周观点：近期国际粮食价格维持高位，俄乌冲突导致俄罗斯化肥出口受阻，俄罗斯是世界钾肥出口大国，国际钾肥价格或维持高位，建议关注亚钾国际（000893）、盐湖股份（000792）；目前磷肥国内外价差大，若春耕之后我国出口放开，国内磷肥企业盈利或将改善，建议关注云天化（600096）、兴发集团（600141）、湖北宜化（000422）等。同时，现阶段建议关注一季报业绩向好个股，扬农化工（600486）、华鲁恒升（600426）、金禾实业（002597）等。近期由于巴斯夫美国装置遭遇不可抗力，万华化学作为全球最大的MDI供应商有望受益，同时公司作为行业龙头，产能有序扩张，看好其长期可持续发展，建议关注。此外，近期多地房地产调控政策有所放松，可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源（000683）。

风险提示：俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险；油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；保供稳价背景下，国内部分化肥出口受限的风险；化肥保供稳价政策致使化肥价格下跌超预期风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险；部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；行业竞争加剧风险；房地产政策放松不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。