理工酷

2022年06月26日发布

周投资观点：

火星人发布新品X5CZ双腔独立集成灶，采取左蒸烤、右快蒸的形式，正式布局蒸烤独立细分赛道。该左右腔容量分别达到45L/35L，提供8种烹饪法，自动识别双腔温度时间，智能分配功率更加节能，实现比上一代预热快53%效率，精准正负1度控温。同时，此次新品采用MCOOK智慧厨房平台，提供海量云菜谱，可通过手机APP远程控制。

一周前美大也发布了“新境界”蒸烤独立集成灶，在5月底帅丰发布的2个系列4款集成灶中也有2款蒸烤独立集成灶。从今年集成灶行业发布的品牌新品类型来看，蒸烤独立、蒸烤+蒸形式的新品成为又一大新趋势。和蒸烤一体机产品相比，独立双腔类可以实现蒸+烤或蒸+蒸的同步烹饪，可以为消费者提供更加高效、便捷的烹饪体验。

面对集成灶行业的激烈竞争，各品牌都在不断创新，解决客户痛点。老板电器在5月底发布的新品采用蒸烤炸混动模式，且采用电动三面拢烟防止油烟侧逃，华帝股份推出的PY08新品则发挥传统厨电公司优势，将燃气灶进行左右分区，左蒸煮右爆炒。我们认为集成灶作为厨电新品类渗透率提升空间依旧，地产缓慢复苏或利好下半年集成灶企业销售。积极关注布局集成灶品类的厨电龙头老板电器，关注行业龙头火星人、浙江美大、亿田智能。

2）铜、铝、钢等原材料价格出现明显下行趋势，本周LME铜、LME铝、上海1mm冷轧卷板价格分别同比-6.22/+3.25/-18.60%，环比分别-5.55/-2.98/-6.46%，我们认为原材料价格的下行或有效缓解家电企业成本端压力。同时，入夏后多地高温预警频发，我们认为将对空调销售起到一定拉动作用。推荐关注家电龙头企业美的集团、海尔智家，积极关注空调制造龙头格力电器。

3）国务院常务会议指出要进一步释放汽车消费潜力，支持新能源汽车消费，政策实施预计今年增加汽车及相关消费约2000亿元。我国许多家电企业凭借多年积累的制造、技术、渠道优势开始向新能源车、光伏等新领域进行业务拓展。我们认为“部件先行、龙头徐转”是我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。