理工酷

2022年05月15日发布

周投资观点：

1、峰米最新V104K超高清投影仪将于5月19日开启预售。开年以来，各大智能投影品牌也都推出了新品，从产品类型来看主要可以分为两类：

1）高端化旗舰机型，全面提升产品参数。当贝在2月推出的新品F5除了保证了4K的分辨率，亮度高达2800ANSI，明显高于同行其他产品；坚果推出了与莱卡联合研发的J10S新品，分辨率为1080P，亮度也达到了2400ANSI，大眼橙推出的旗舰X20新品可支持8K偏远解码。从各品牌的新品情况来看，高端化旗舰产品是各品牌发展的必然趋势，这三款新品价格也都超过了5500元。

2）性价比第一，进一步拓展智能投影受众群体。峰米在1月的时候推出了P1口袋激光投影仪，产品主打小巧易携带，极米的Z6XPro使用自研光机后，体积仅为市面通亮度规格产品的74%，主打性价比，两款产品的价格都不足4000元。

根据京东平台数据，4月份极米/峰米/坚果/当贝销量分别同比+25.99/83.80/49.61/89.16%，其中极米/坚果/当贝均价分别同比+22.73/19.44/28.42%，产品高端化趋势明确；峰米则因为补全中端产品线价格有所下探，4月峰米投影产品均价同比-27.52%。我们认为，目前智能投影市场仍处于渗透率提升阶段，各品牌补全产品矩阵有利于进一步扩大潜在客户群体，而高端化产品在提升消费者使用体验的同时可以一定程度上缓解公司因芯片、原材料涨价带来的成本压力。推荐关注智能投影龙头极米科技，关注掌握激光投影技术的光峰科技。

2）合康新能户用储能一体机及解决方案HEC-S亮相德国慕尼黑国际电池储能与智慧能源博览会（EESEurope2022）。合康新能户储一体机HEC-S拥有“高效、安全、即插即用”等优势，为家庭用户提供更加灵活的、全天候的能源管理，将光伏的自用比例从20%提升至80%的高效率。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展道路，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求跨赛道发展机遇。我们认为“部件先行、龙头徐转”是我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、德业股份、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。

3）疫情反弹巩固居家习惯，我们看好厨房小家电赛道经过此轮疫情后的业绩反弹空间。推荐关注新兴小家电龙头小熊电器，关注国内厨电、厨具龙头苏泊尔、九阳股份和多品牌战略的新宝股份；居家提升清洁需求，关注清洁电器龙头石头科技、科沃斯；推荐关注可有效提升居家办公体验的智能微投龙头极米科技和便携式按摩器龙头倍轻松。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。