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2022年06月14日发布

子行业核心周观点

新能源：继上周国内政策密集催化之后，本周初美国贸易政策再迎来重大利好催化，下半年美国市场有望迎来强势反弹，甚至阶段性抢装，短中期行业需求再次获得强力支撑；本周我们重磅发布行业中期策略，看好“终端需求结构变化、新技术迭代、产业链价格下行、需求持续放量”四大趋势下的投资机会，欢迎关注。

电力设备与工控：1）电网：电网投资为稳增长重要手段之一，南网 22 年投资规划已上调，看好电网投资 6 月起加速。新型电力系统下新技术与设备升级提速，推荐非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。2）随着疫情恢复，6 月起工控需求有望加速回升；内外扰动因素下替代外资进程有望超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

氢能与燃料电池：唐山氢能产业发展方案发布， FCV、加氢站和电解水项目推广加速，利好布局燃料电池核心零部件、加氢站和电解槽设备的相关企业；5 月 FCV 产销分别完成 243 辆和 103 辆，同比分别增长 5.4 倍和 10.4倍，中长期规划与政策成效逐步显现，下半年 FCV 单月销量或可上千；5 月FCV 车型目录公布，客车首次未上榜，国企外资民企系统商齐发力，FCV或将在不同车型领域发力。

本周重要行业事件

新能源：美国发布总统令豁免东南亚光伏产品 2 年关税；欧洲议会通过反强迫劳动海关措施决议；发改委发布《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》；晶科能源与大堂集团签订 1GW TOPCon 组件供货协议；《山东省电力发展“十四五”规划》2025 年全省风电装机达到28GW，其中海风 8GW，光伏 65GW，其中海上光伏 12GW；东方电气中标“中国电建华东院浙能台州 1 号海上风电项目风电机组及附属设备采购项目”。

电力设备与工控：国网制定实施全力服务扎实稳住经济的八项举措、欧姆龙产品第二次涨价。

氢能与燃料电池：拜登援引《国防生产法》授予能源部 5.45 亿美元，助力美国 2050 年实现 100GW 电解槽制造能力；清极能源合作氢驰出行，推动广东城市群 200 辆 FCV 示范运营项目落地；内蒙古发布十四五节能减排方案，开展氢能源汽车应用试点示范建设，稳步推动燃油货运车辆替代。

子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。