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2022年06月13日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年6月10日，申万有色金属行业本周上涨7.92%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万有色金属行业本月上涨8.50%，跑赢沪深300指数4.90个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万有色金属板块年初至今下跌5.38%，跑赢沪深300指数8.82个百分点，在申万31个行业中排名第7名。

截至2022年6月10日，本周有色金属行业子板块中，能源金属板块上涨13.26%，小金属板块上涨9.24%，金属新材料板块上涨6.71%，工业金属板块上涨5.05%，贵金属板块上涨1.75%。

有色金属行业周观点。工业金属。国内疫情得到控制，工业金属供需端两弱局面正逐步修复，6月8日，国常会强调经济下行压力依然突出，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，以时不我待的紧迫感推动稳经济政策再细化再落实，确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘。铜方面，随着上海解封，进口铜将逐步流入中国市场。日前，五矿资源已与秘鲁当地原住民达成暂时协议，社区将停止抗议，LasBambas铜矿将重启经济活动，整体铜供给端得到一定宽松；铝方面，本周国内外铝库存持续走低，支撑铝价高位。随着国内疫情缓解，国内铝加工企业开工率继续走高。在旺季需求的预期以及国家稳增长经济政策的推动下，工业金属需求亟待提升，有望推动板块上涨。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、明泰铝业（601677）、嘉元科技（688388）。贵金属。6、7月美联储加息预期不改，其他主要国家央行态度集体转鹰。此外，6月9日，欧洲央行货币会议上计划在7月份加息25个基点，并表示将在9月继续加息。面对世界范围内的通胀高企，主要国家央行态度纷纷转鹰，预计贵金属板块短期承压。能源金属。疫情得以控制，锂电池及汽车厂商开工回归正轨，下游消费助推锂资源行情高涨。锂精矿高成本驱动下，锂盐产品价格易涨难跌，行业高景气度不减，看好锂电板块中长期稳定性及发展性。建议关注天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、中矿资源（002738）。稀土磁材。截至6月10日，稀土价格指数收于370.7点，较上周末上涨2.67点，较4月末上涨31.66点。下游新能源板块需求高景气，稀土及磁材厂商加快扩产步伐，本周稀土磁材板块涨势可人。建议关注北方稀土（600111）、盛和资源（600392）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）、宁波韵升（600366）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。