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2022年03月28日发布

行情回顾。截至2022年3月25日，申万有色金属行业本周上涨2.26%，跑赢沪深300指数4.40个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万有色金属行业本月下跌10.36%，跑输沪深300指数1.47个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万有色金属板块年初至今下跌6.24%，跑赢沪深300指数9.26个百分点，在申万31个行业中排名第7名。

截至2022年3月25日，本周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨9.22%，工业金属板块上涨2.77%，能源金属板块上涨1.74%，小金属板块下跌0.13%，金属新材料板块下跌0.49%。

有色金属行业周观点。工业金属。宏观方面，自上周美联储正式加息以来，美元指数持续上涨，同时美联储预计在5、6月份开始缩表，货币政策收紧对铜价上涨形成一定打压。国内方面，近期上海等地疫情反复，使得国内铜铝市场供应端原材料的流通和补充受到一定影响，同时疫情对铜铝下游需求有所抑制，预计短期内铜铝价格持续震荡。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、江西铜业（600362）、西藏珠峰（600338）、嘉元科技（688388）。贵金属。当地时间3月24日，美国劳工部发布的数据显示，上周美国首次申请失业救济金的人数降至自1969年以来的最低水平，为18.7万人，较前一周减少2.8万人，经济数据向好支撑美国加息预期。然而俄乌局势短期内持续波动以及目前持续的高通胀，使得贵金属行情继续上涨。建议持续关注俄乌局势变化及美联储未来加息进程。能源金属。截至2022年3月25日，电池级碳酸锂均价为50.4万元/吨，较上周持平，工业级碳酸锂均价为48.25万元/吨，较上周小幅回落。上游锂盐厂商新投建项目目前释放产能较少，锂产业链供不应求行情持续。建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及稀土价格下跌；有色金属下游需求不及预期；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。