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2022年05月16日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年5月13日，申万有色金属行业本周上涨3.62%，跑赢沪深300指数1.58个百分点，在申万31个行业中排名第12名；申万有色金属行业本月上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.84个百分点，在申万31个行业中排名第21名；申万有色金属板块年初至今下跌19.12%，跑赢沪深300指数0.15个百分点，在申万31个行业中排名第17名。

截至2022年5月13日，本周有色金属行业子板块中，金属新材料板块上涨8.75%，小金属板块上涨6.82%，能源金属板块上涨5.87%，工业金属板块上涨1.04%，贵金属板块下跌1.47%。

有色金属行业周观点。近期，人民币加速贬值，将使得出口占比较高的有色企业出口竞争力增强，带来较大收益。同时原材料进口占比较高的有色金属企业成本将有所提升，一定程度上压缩企业利润。整体来看，人民币贬值对有色金属行业利弊共存。工业金属。随着疫情缓解，国内工业金属下游需求持续向好，供应端电解铝、精炼铜等冶炼厂商逐步复工复产，整体工业金属市场回暖。然而海外工业金属供需端两弱，叠加美元走强抑制金属价格，使得海外工业金属价格上涨受限。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、明泰铝业（601677）、嘉元科技（688388）。贵金属。本周美联储货币政策继续主导贵金属走势，美国4月通胀数据超预期，美联储极大可能持续缩紧货币政策，黄金上涨态势承压。能源金属。下游新能车等需求继续高涨，锂精矿价格持续走高，印证行业高景气度，看好锂电板块中长期稳定性及发展性。建议关注天齐锂业（002466.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、华友钴业（603799.SH）。稀土磁材。目前稀土价格回调已有缓和态势，下游磁材厂商采购需求逐步提升，整体稀土磁材行业供需两端有所修复。建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。