理工酷

2022年06月13日发布

原油：油价继续攀升。供给紧张叠加需求拉动预期推动国际原油价格继续上升。周内前期，市场预期OPEC小幅提升产量难以缓解全球原油供给紧张格局，伴随抗疫措施逐步缓解，叠加需求复苏前景强劲，国际原油价格持续上行。周内后期，尽管美国商业原油库存增加，但美国石油战略储备却降至历史性低点，同时美国汽油库存意外下降，叠加沙特阿拉伯上调对亚洲和欧洲原油官方售价，以及伊核协议前景不明，国际油价震荡上涨。目前布伦特原油周均价为121.11（+0.90）美元/桶，WTI原油周均价为119.89（+3.28）美元/桶。

PX：市场强势上涨。本周原油价格持续上涨带来成本端良好支撑，PX市场重心宽幅拉升。在美国、欧洲等地区成品油需求维持高位背景下，芳烃由于调油，PX原料减少，国际市场供应依旧紧张，PX外盘价格强势运行。供给端，周内一套89万吨/年PX装置实现投产，由于行业利润良好，市场整体负荷继续提升，国内供应稳步提升。需求端，下游PTA重启提负拉动原料需求，市场未有新增检修传出，整体市场开工提升。目前PXCFR中国主港周均价在1462.14（+173.16）美元/吨，PX与原油价差在579.14（+167.70）美元/吨，PX与石脑油周均价差在596.99（+174.75）美元/吨，开工率84.67%（+0.00pct）。

PTA：重心宽幅上扬。PX市场由于国际需求拉动强劲，价格宽幅上涨。成本端价格上行叠加PTA市场期货跟进幅度有限，PTA行业利润受到大幅挤压，行业加工费一度压缩至负值。供给端，本周PTA装置重启提负增加，周内华东累计370万吨/年PTA装置重启、660万吨/年PTA装置提负，东北一套375万吨/年PTA装置提负。需求端，下游聚酯库存不高，但受近期PTA价格涨幅过大影响，下游备货意愿不佳，成交仍以刚需为主，同时市场即将进入传统淡季，聚酯及终端市场需求整体呈弱势。目前PTA现货周均价格在7450.00（+548.57）元/吨，行业平均单吨净利润在-349.71（-238.87）元/吨，开工率67.30%（+4.50pct），PTA社会流通库存至174.90（-5.10）万吨。

MEG：价格显著上涨。本周原油价格持续上涨，石脑油价格高位调整，动力煤价格偏暖运行，成本端强势支撑。供应端，周内一套30万吨/年乙二醇装置重启，一套20万吨/年装置停车检修，装置重启和检修并存，国内整体产量仍有所缩减。港口方面，库存由高位小幅下降，库存去化带来一定市场提振。需求端，本周聚酯产业链重心走强，部分贸易商采购较为积极，但聚酯工厂库存依旧承压，叠加原料价格高企，整体开工情况表现不佳，需求端暂无明显改善。目前MEG现货周均价格在5055.00（+127.14）元/吨，华东罐区库存为114.98（-3.02）万吨，开工率58.60%（-1.50pct）。

涤纶长丝：价格大幅上涨。端午节后成本端快速上扬，长丝现金流大幅压缩，长丝企业多次上调报价，成交重心持续上行。下游担忧采购成本继续上行，多进行采购，市场产销数据开始放量。周中受成本宽幅上行，下游对高价货源较为抵触，成交气氛逐步转淡。供给端，受福建地区管道安全检查影响，长丝市场供应下滑明显。需求端，下游织造企业流动资金紧张，接单数量有限，受原料大幅上涨影响，下游加弹、织造企业减产意愿增加。目前涤纶长丝周均价格POY8970.00（+445.71）元/吨、FDY9442.86（+364.29）元/吨和DTY10285.71（+371.43）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-202.90（-45.99）元/吨、FDY-154.54（-100.03）元/吨和DTY-192.47（-95.29）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY29.50（-3.00）天、FDY30.80（-2.70）天和DTY35.70（-2.10）天，开工率80.00%（+0.90pct）。

织布：价格小幅上调。受涤纶长丝价格大幅上涨影响，部分织造厂商连续上调坯布价格，但上调幅度较小，大多在0.01-0.05元/米区间。当前江浙地区织机开工率为48.12%（+0.44pct），坯布库存34.50（-1.00）天。

涤纶短纤：市场强势上涨。本周原料价格的大幅上涨对短纤形成强势成本支撑，短纤企业在成本提振下多次上调报价，但下游对暴涨的短纤价格愈发抵触，纱企在库存高压下操作较为谨慎。供给端，本周宁波一装置升温重启，滁州一短纤企业负荷提升，整体产量开工均有所增加。需求端，受短纤价格持续攀升影响，个别下游适度跟涨，但多数纱企对高价货源接受能力不足，主要维持刚需采买。目前涤纶短纤周均价格8983.81（+499.52）元/吨，行业平均单吨盈利为-27.80（-10.27）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为2.10（+0.90）天，开工率71.10%（+2.60pct）。

聚酯瓶片：市场震荡上行。本周聚酯瓶片受成本推动，市场价格大幅走高，市场整体成交气氛好转。伴随各地区疫情得以控制，交通物流持续好转，企业货物流通顺畅，但受近期瓶片价格涨幅较大影响，下游采购依旧维持谨慎心态。目前PET瓶片现货平均价格在9503.57（+485.71）元/吨，行业平均单吨净利润在449.91（-19.44）元/吨，开工率98.40%（+6.10pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年6月10日，信达大炼化指数涨幅为154.40%，石油石化行业指数涨幅为12.36%，沪深300指数涨幅为10.23%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。