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2022年07月18日发布

需求担忧持续叠加供给收紧，油价剧烈震荡

本周市场对经济衰退导致石油需求下滑的担忧仍存，国际油价持续下跌。截至7月15日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于101.13美元/桶和97.57美元/桶，分别较上周下跌5.6%和6.9%，美元指数交投收于106.9附近。

美国石油钻井机数量增加，原油库存增加325万桶至4.271亿桶

本周，美国石油活跃钻井数增加2座，为599座，油气钻机总数增加4座，为756座。上周，美国原油库存量4.271亿桶，较前一周增加325万桶；美国汽油库存量2.249亿桶，较前一周增加583万桶；馏分油库存量为1.138亿桶，较前一周增加267万桶。

2022年6月OPEC产量增加，较上月增加23.4万桶/日至2872万桶/日

2022年6月OPEC产量增加，沙特产量为1058.5万桶/日，较上月增长15.9万桶/日；伊拉克产量为443.4万桶/日，较上月增加1.7万桶/日；伊朗产量为257.4万桶/日，较上月增加3.1万桶/日；委内瑞拉产量为70.6万桶/日，较上月减少1.4万桶/日；利比亚产量为62.9万桶/日，较上月下降7.8万桶/日。

本周，石脑油、纯苯价格上涨，乙烯、丙烯、丁二烯价格下跌，石脑油、PDH价差下跌，MTO价差上涨。

IEA下调2022原油需求增速预期，中石油、中海油上半年业绩大增

本周，市场继续交易经济衰退预期，原油价格持续回调。需求端，本周IEA发布月报将2022年全球原油需求增速下调10万桶/日至170万桶/日，IEA称，地缘冲突、通货膨胀和宏观政策紧缩加剧了全球经济活动的放缓，但中国的需求复苏可部分抵消全球原油需求衰退，预计2023年全球原油需求增速将进一步增长至210万桶/日。供给端，IEA称俄罗斯6月份石油出口量下降250万桶/日至740万桶/日，为2021年8月以来的最低水平；但是，受益于油价上涨，俄罗斯6月原油出口收入环比增长7亿美元至204亿美元，比去年平均水平高出40%。国内能源供应方面，6月国内原油、天然气产量保持增长，6月份国内生产原油1719万吨，同比增长3.6%，增速与上月持平，日均产量57.3万吨；生产天然气173亿立方米，同比增长0.4%，增速比上月放缓4.5个百分点，日均产量5.8亿立方米；此外，得益于国际油价走高、产量增长及成本管控，国内上游公司2022上半年盈利水平大幅提高，本周中石油、中海油发布2022半年度业绩预增公告，预计中石油2022H1实现归母净利润795-850亿元，同比增长50%-60%；中海油实现归母净利润705-725亿元，同比增长112-118%。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。

投资建议：近期地缘政治局势紧张，北美出行高峰来临，全球原油供需格局偏紧，我们预计油价将维持高位，继续坚定看好石化板块景气度，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。