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2022年05月12日发布

龙头反弹进行时，市场迎来吃饭行情。

我们4月24日发布报告《周观点：以史为镜，高景气板块价值底部出现》，判断板块有望迎来反弹。截至5月11日，计算机（申万）指数自4月27日盘中创出低点（3263.99）以来，指数反弹幅度已接近10%，部分龙头个股已率先启动，反弹幅度已超30%。

我们认为计算机行业龙头的反弹有望持续，市场将迎来一轮吃饭行情。

估值&机构持仓处于历史低位，最坏的时间已经过去。

根据Wind显示，截至5月11日，计算机（申万）指数的市盈率(TTM)为38.12，10年分位数为7.21%，已处于极低位置。我们选取29只个股进行统计，截至5月6日，其整体市盈率（LYR）为37.3，已与2018年低点相当。

跟踪公募基金持仓占比，2022年Q1占比为1.80%，仅次于2017年Q3（1.78%）、Q4（1.58%），已处于历史低位。

我们认为，随着疫情稳定，公司业绩表现有望好转；目前市场对业绩的预期已处于低位，业绩+预期的修复行情有望持续。

政策、需求双驱动，行业景气度无忧。

2021年底以来，数字经济相关政策持续催化。我们认为，相关落地措施后续有望持续出台。数字化转型已成企业“必修课”；同时，企业数字化转型的提质增效作用明显。

把握两条主线：

一季度业绩表现好的个股，下游受益于“稳增长”逻辑的细分领域。

投资建议：

1、智能驾驶：中科创达、德赛西威、四维图新。

2、行业信创：金山办公、中科曙光、用友网络、东方通。

3、能源IT：朗新科技、东方电子。

4、金融科技:指南针、恒生电子、宇信科技、长亮科技、同花顺。

5、细分龙头：科大讯飞、深信服。

6、工业软件：中望软件。

风险提示：

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。