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2022年03月07日发布

报告导读

3 月第 1 周机场、 航空、 免税、 酒店板块最新跟踪情况。

投资要点

本周交运、 社服业行情回顾

在 31 个申万一级行业中， 本周（2 月 28 日-3 月 4 日） 交通运输、 社会服务行业累计涨幅分别为+3.65%、 +2.30%， 分别位列第 2、 5 位； 沪深 300 指数涨幅为-1.68%。

在 134 个申万二级行业中， 本周（2 月 28 日-3 月 4 日） ， 酒店餐饮、 旅游及景区、 航空机场、 旅游零售累计涨幅分别为+6.2%、 +4.9%、 +3.1%、 +0.0%，分别位列第 3、 6、 14、 53 位。

两会跟踪： 全国疫苗全程接种率超 85%， 防控措施放宽预期加强

政府工作报告相关描述：

疫情相关： “ 疫苗全程接种覆盖率超过 85%” ， “ 加快疫苗和特效药物研发,持续做好疫苗接种工作， 科学精准处置局部疫情， 保持正常生产生活秩序” 。

交运： 优化和落实助企纾困政策， 加强铁路、 公路、 航空、 海运、 港口等运输保障； 全面解决交通运输等行业留抵退税问题。

社服： “ 餐饮、 住宿、 零售、 旅游、 客运等行业就业容量大、 受疫情影响重，各项帮扶政策都要予以倾斜， 支持这些行业企业挺得住、 过难关、 有奔头” 。

新冠疫情跟踪

新冠肺炎确诊情况： 1） 中国： 2 月 26 日-3 月 4 日， 我国累计报告本土确诊病例 562 例（上周为 581 例） ， 集中在广东省（深圳市、 东莞市） 、 内蒙古（呼和浩特市） 、 广西（防城港市） 、 天津、 湖北（武汉市） 、 吉林（延边市、 吉林市）等地。 2）全球： 2 月 26 日-3 月 4 日， 海外新增新冠肺炎确诊病例约 1011万例， 环比-10%； 新增死亡人数 50828 例， 环比-20%。 截至 2022 年 3 月 4 日，全球新冠肺炎确诊病例累计约 4 亿例， 累计死亡约 600 万例。 3） 美国： 2 月26 日-3 月 4 日， 美国新冠肺炎累计新增确诊约 36 例， 环比下降 28%； 累计新增死亡 11286 例， 环比下降 19%。 截至 2022 年 3 月 4 日， 美国新冠肺炎累计确诊约 8090 万例， 累计死亡约 98 万例。 4） 英国： 2 月 26 日-3 月 4 日， 英国新冠肺炎累计新增确诊约 32 万例， 环比上升 22%； 累计新增死亡 786 例， 环比下降 7%。 截至 2022 年 3 月 4 日， 英国新冠肺炎累计确诊约 1926 万例， 累计死亡约 16 万例。

新冠疫苗接种情况： 1） 中国： 根据国家卫健委官网数据， 截至 3 月 4 日， 全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 31.5 亿剂次； 同时， 全国推行第三针加强针接种。 2 月 26 日-3 月 4 日日均接种新冠疫苗约 540 万剂次， 环比下降 2.8%。（2） 全球： 根据 Our World in Data 数据， 截至 3 月 4 日， 全球共接种新冠病毒疫苗约 108 亿剂次， 约 63%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空： 多地局部疫情压制出行

1） 行业： 根据航旅纵横数据， 2 月 26 日-3 月 4 日， 我国国内、 国际航线航班执行量日均约 9471 班次， 同比 2021 年下降 21%， 同比 2020 年、 2019 年分别+65%、 -35%， 环比上周下降 14%。

2） 航司： 2 月 28 日-3 月 4 日， 根据飞常准数据， 国航、 南航、 东航、 春秋、吉祥、 华夏日均执飞航班量分别为 649、 1440、 1389、 173、 410、 307 班次，环比上周日均值分别-13%、 -18%、 -12%、 +7%、 -15%、 -9%。

免税： 本周海南旅客量下降， 日上、 中免离岛折扣力度环比增强

1） 海南航班量跟踪： 2 月 26 日-3 月 4 日， 三亚凤凰机场、 海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为 336、 409 班次， 环比上周分别减少 19%、 12%； 同期， 海口机场日均运输旅客量（预计） 为 52672 人次， 环比减少 2.9%。

2） 免税渠道折扣跟踪： 本周日上直邮（7-8 折） 、 中免离岛（约 85 折） 折扣力度环比加强， 海旅投（7 折） 、 海发控（8 折） 、 中出服离岛（7 折） 折扣力度环比基本持平。

3） 3 月 1 日北京发布的《 打造“ 双枢纽” 国际消费桥头堡实施方案（2021—2025 年） 》 提及， 增设口岸免税店， 扩大机场免税店规模， 吸引国际消费回流； 支持机场免税店销售国货精品， 助力国产品牌拓宽国际市场。

4） 因疫情防控需要， 三亚国际免税城二期 3 月 3 日 14:00 起暂停营业。

5） 海口日月广场 2021 年客流超过 2258 万人次， 商场整体免税及有税营业收入规模达到 105 亿元， 同比增长 29%。

本周酒店资讯回顾

1） 首旅酒店公布 2021 年度业绩快报， 报告期内实现营业收入 61.53 亿元， 同比增长 16.49%； 实现归母净利润 5567.69 万元， 上年同期亏损 4.96 亿元。 2021年随着疫情防控形势好转， 酒店行业整体复苏趋势明显， 但仍存在多地局部爆发和零星散发疫情， 对酒店行业正常经营造成冲击。

2） 洲际酒店发布 2021 年年报称， 2021 年盈利 2.66 亿美元， 上年同期亏损 2.6亿美元， 扭亏为盈； 营业总收入 29.07 亿美元， 同比增长 21.0%。

投资建议

1） 推荐白云机场、 上海机场： 当前估值具备配置性价比， 国内出行需求边际向上， 白云机场已与 LV 签约， 公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2） 推荐三大航： 国产新冠口服特效药获批上市， 国际航班复苏曙光或现， 恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3） 推荐吉祥航空： 国内运力占比较大， 业绩率先回暖， 国门放开前盈利表现更为稳健， 长期成长性高， 洲际航线有望成为新增长点。

4） 推荐锦江酒店： 规模优势明显， 管理出现明显改善， 境外复苏加快， 有望迎来高速增长期。

5） 推荐首旅酒店： 连锁酒店集团龙头享行业β， 轻管理模式打开下沉市场增量空间， 三年万店目标下 21-23 年开业酒店数量 CAGR 有望达到 30%。

6） 推荐中国中免： 在离岛+线上+机场+市内全方位布局下， 公司仍有较大成长空间， 22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示

疫情恢复不及预期， 行业需求不及预期， 油价、 汇率大幅波动， 免税政策变化，免税行业竞争加剧等。