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2022年02月28日发布

特斯拉将在上海扩建零部件产能，此前多地曝出第二工厂相关传闻

1、特斯拉将在上海扩建零部件产能。特斯拉在2月22日公布了特斯拉超级工厂项目（一期）第一阶段-零部件生产工艺提升项目（产能调整）的环评报告。特斯拉表示为了满足企业出口需求，计划通过增加生产车间，增加工人数量，提高设备开动率等方法，提高零部件产能。2月24日新浪科技报道称有知情人士表示，特斯拉最快将于下个月建造一座新工厂，建成后上海的年产能将达到最高200万辆，但随后财联社辟谣称此信息特斯拉内部人士否认。

2、网络频传特斯拉中国第二工厂相关传闻。2月12日，辽宁发布公众号推送了一篇文章，其中包含“为特斯拉整车项目落地奠定基础"的表述，但被特斯拉否认，辽宁发布随后删除了相关内容。此外，此前青岛市、广州市、宜宾市、西安、重庆、三亚等地也传出过特斯拉工厂落地相关传言。

特斯拉充分受益中国供应链和市场，积极扩张中国产能符合公司利益

1、上海超级工厂效益优秀，起到示范作用。特斯拉在2021年Q4和全年报告中提到上海超级工厂对减少单车成本和增强全球供应链的稳定性起到了核心作用，并将继续担任全球出口港的重任。1）落地进度快。特斯拉上海超级工厂从2019年1月7日奠基到2019年10月23日落成投产仅用了不到10个月，落地进度显著快于德国柏林工厂（2019年11月动工至今尚未投产）；2）可充分利用中国供应链。从国产化率看，据环球时报，2021年底特斯拉上海超级工厂的零部件本土化率已经达到80%+。特斯拉充分受益中国包括锂电、电驱系统在内的三电供应链，以及车身、内饰、底盘领域等重资产领域的配套供应商。

2、中国市场是特斯拉主要的增量市场。2021年特斯拉在中国市场实现了32.07万辆的销量，同比+133%。中国市场贡献了超特斯拉2021年销量同比增量的42.1%，在中国建设产能能够节省大量的物流费和关税费用。

投资建议：1、特斯拉中国产业链有望收益产能扩张，建议关注：拓普集团、旭升股份、三花智控、保隆科技等。2、整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。3、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。

风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。