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2022年05月16日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为+6.3%，在申万一级行业涨跌幅中排名第3。

电子行业（申万一级）指数在本周结束连续10周的下跌，出现强势反弹，跑赢上证指数3.51pct，跑赢沪深300指数4.22pct。电子行业PE处于近五年8.4%的分位点，电子行业指数处于近五年47.1%的分位点。行业每周日平均换手率为0.98%。

近日有消息称美国恐升级半导体先进设备方面的制裁，波及华虹、长存、长鑫等头部晶圆厂，对此我们认为，事件短期影响有限，将刺激设备国产化替代进程。一方面，禁令起草仍需一段时间，且是否落地仍有待观察，国内晶圆厂此前已有一定存货，未来仍有时间积极备货应对；另一方面，假使禁令落地，本次制裁也主要针对先进设备，我国晶圆厂当前扩产项目以28nm及以上成熟制程为主，事件短期影响有限。长期来看，技术封锁将刺激我国设备厂商加快先进技术的研发突破，并将进一步加速国内IC制造产业链上下游合作，加大晶圆厂对国产设备的验证与导入。从近期国内晶圆厂中标情况来看，设备国产化比重明显提升。存货与合同负债高增，我国主流设备厂商在手订单饱满，进入业绩兑现期。

晶圆代工厂方面，近日多方面消息显示代工价格调涨，芯片需求放缓，但结构性缺芯现象仍在。市场普遍担心需求放缓叠加晶圆厂大幅扩产会导致供应过剩，但两大代工龙头的涨价也预示着供需紧俏关系今年仍将持续。我们强调在困境中找希望，关注在市场多空博弈的环境下，半导体设备、半导体材料确定性机会引发的市场行情。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险