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2022年05月16日发布

光伏国内外需求韧性超预期，近期调整后估值回落迎来布局时点，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选一体化组件龙头等业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon、HPBC等电池新技术全面推进；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，能源价格提升或刺激海外需求超预期，零部件供应链或阶段性偏紧。新能源汽车全球景气度持续向上，销量数据亮眼，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，可优先布局电芯、隔膜等竞争格局较优环节的龙头标的，4680电池、M3P等技术变革或推动格局变化。新型电力系统加快构建，电网投资总量或超预期，投资结构预计将进一步向特高压、智能化等领域倾斜，各环节龙头企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨7.87%，其中发电设备上涨9.8%，新能源汽车指数上涨8.66%，风电板块上涨7.95%，锂电池指数上涨7.42%，光伏板块上涨5.94%，核电板块上涨4.81%，工控自动化上涨3.77%。

本周行业重点信息：新能源汽车：中汽协：4月新能源汽车产销分别达到31.2万辆和29.9万辆，环比下降33.0%和38.3%，同比增长43.9%和44.6%，市场占有率达到25.3%。乘联会：4月中国新能源乘用车零售销量达到28.2万辆，同比增长78.4%，环比下降36.5%。新能源发电：国常会：确保能源供应，在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴。国家发改委：要大力发展新能源，在沙漠、戈壁、荒漠地区规划建设4.5亿kW大型风电光伏基地，8,500万kW项目已经开工建设，第二批项目正在抓紧前期工作。

本周公司重点信息：天齐锂业：签署供应框架协议约定2022年6-12月成都天齐向中创新航销售电池级碳酸锂。中科电气：拟投建年产10万吨锂电池负极材料一体化项目，投资约25亿元。派能科技：与肥西政府签订框架协议，建设10GWh锂电池研发制造基地，投资约50亿元。福斯特：调整可转债方案，发行规模从不超过24亿元调整为31亿元；资金用途方面，树脂项目产能从2.4万吨调整为6.145万吨，FCCL项目产能从1,000万平调整为500万平，新增1亿平感光干膜项目、2.5亿平胶膜项目及3个分布式光伏项目。东方日升：签署框架协议约定2022年5月至2024年12月日升安徽总计向双良硅材采购15.72亿片硅片。晶澳科技：非公开发行7,438万股将于5月16日上市。奥特维：已提交向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）。隆基股份：拟于5月16日变更公司证券简称为隆基绿能。阳光电源：①拟回购500万-1000万股，占总股本的0.34%-0.67%。②拟授予限制性股票数量650万股，占总股本的0.44%，第1-4个归属期业绩考核目标分别为：以2021年为基数，2022年营收增长40%或归母净利增长70%；2023年营收增长80%或归母净利增长110%；2024年营收增长120%或归母净利增长150%；2025年营收增长160%或归母净利增长190%。诺德股份：拟在江西贵溪投建10万吨超薄锂电铜箔生产基地，注册资本25亿元。赣锋锂业：与长江电力、三峡水利、绿色基金成立一体化电池资产管理服务合资公司，拟认缴6亿元，持股30%。

风险提示：原材料价格波动；价格竞争超预期；投资增速下滑；政策不达预期；国际贸易摩擦风险；新冠疫情影响超预期。