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2022年05月16日发布

上周行情回顾：

上周（05.09-05.13）社会服务板块（申万）上涨2.86%，上证综指上涨2.76%，深证成指上涨3.24%，沪深300上涨2.04%，社会服务板块上周跑赢上证综指0.10个百分点，在申万34个一级子行业周涨跌幅中排名第18位。

核心观点：

5月9日，根据南海网报道，在“奋进自贸港建功新时代”系列专题新闻发布会（第六场）上，海口市委副书记、市人民政府市长丁晖介绍，亚洲最大的国际免税城——海口国际免税城将于今年国庆前开业。海口国际免税城项目总面积约92万平方米，涵盖免税、有税、高档办公、酒店等多种业态。海口市坐拥美兰机场，拥有充分客流保障。此外，海口作为省会城市，客流来源大多集中在商旅类型，从用户画像来看或呈现男性居多的情况，与三亚以家庭度假旅游为主要客源的情况有所不同。当前，三亚国际免税城已经成为我国离岛免税行业最重要的参与者之一，海口国际免税城将进一步丰富中免在海口的业务布局，“三亚+海口”守望布局有望进一步提升中免在离岛免税竞争格局中的市占水平。当前全国局部地区疫情散点复发，作为海南旅游重要客源地的东北、上海地区均受到疫情严重影响，海南线下客流受到严重负面冲击。海口国际免税城的开业有望提振离岛免税整体业绩表现，助力海南实现全年离岛免税销售额达到1000亿的目标。

公司公告及行业信息：

众信旅游：2022年5月8日，董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格，修正后的转股价格应不低于前述的股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价。如审议该议案的股东大会召开时，上述任一指标高于调整前“众信转债”的转股价格（7.92元/股），则“众信转债”转股价格无需调整。曲江文旅：曲江文旅下属西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司、大唐芙蓉园景区管理分公司、西安现代唐人街管理有限公司于2022年5月7日收到2022年省级旅游发展专项资金。三峡旅游：公司拟以发行股份的方式向三峡基地发展有限公司购买其持有长江三峡旅游发展有限责任公司100%股权、向宜昌交旅投资开发有限公司购买其持有宜昌行胜建设投资有限公司100%股权并募集配套资金。文科园林：公司同意佛山市建设开发投资有限公司以现金方式认购公司100,000,000股非公开发行股份。变更后，佛山建投直接持有公司股份117,936,422股，占公司总股本的23.00%。

投资建议：

免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。相关标的有海底捞、呷哺呷哺。

风险提示：

疫情影响反复；宏观经济波动；政策监管风险。