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2022年01月18日发布

事件点评

业绩表现亮眼，季度、年度营收均创历史新高。在5G与高性能计算双重驱动下，5nm制程工艺需求强劲。台积电2021年第四季度及2021年度营收均创历史新高。台积电2021年第四季度营业收入为157亿美元，同比增长12.8%，环比增长5.77%。2021年全年营业收入568亿美元，同比增长19.2%。2021年第四季度毛利率升至52.7%，净利率37.9%。

2021年12寸等效付运晶圆数量1418万片，ASP接近历史高点。2021年台积电第四季度12寸等效付运晶圆数量为372.5万片，同比增长14.76%，环比增长2.17%，2021年全年12寸等效付运晶圆数量为1417.9万片，同比增长14.38%。晶圆平均单价为4224美元/片（12寸等效晶圆），同比下降1.7%，环比增长3.5%，接近历史高点。

5nm占比上升至19%，先进制程（5nm+7nm）占营收50%。2021年第四季度5nm营收占比23%，7nm营收占比27%，合计占比高达50%。16nm占13%，28nm占11%，40/45nm占8%，65nm占5%。2021年先进制程占总营收50%，其中5nm营收占比由2020年的8%，上升至19%。7nm占比有所下降，从2020年的33%下降至31%。

2021年车用电子营收同比增长超50%。在第四季度各业务表现均有上升，智能手机业务占四季度营收的44%，高效能运算HPC占比37%，物联网IoT占比9%，车用电子占比4%，消费电子占比3%。2021年公司各业务同比皆有增长，其中车用电子，高效能运算HPC及物联网IoT表现突出，同比增长分别为51%，34%及21%。智能手机业务同比增长8%，消费电子同比增长2%。

北美地区营收占比为65%，中国大陆占比下滑至10%。2021年北美地区贡献营收占比达65%，比2020年增长3个百分点。中国大陆地区营收占比下滑明显，由2020年的17%下滑至10%。亚太地区及EMEA（欧洲、中东和非洲）地区营收占比有所上升，占比分别为14%，6%。日本营收占比保持不变，为5%。

2021年研发费用达历史新高，2022年资本开支预算介于400-440亿美元。台积电研发费用逐年上升，2021年台积电研发费用为44.65亿美元，同比增长20.30%。2021年台积电资本开支300亿美元，预计2022年资本开支预算在400-440亿美元之间，其中70%-80%将用于先进制程，约10%将用于先进封装，10%-20%将用于专业技术。

2022年第一季度预计营收166-172亿美元，同比增长28.5-33.1%之间。台积电预计第一季度营收在166-172亿美元之间，同比增长28.5-33.1%，毛利率预计在53-55%之间，营业利润率在42-44%之间。

投资建议

台积电表示需求端2022年将持续走强，目前晶圆代工产能仍较为紧张，行业高景气将延续。中国大陆厂商积极布局新产能，成熟制程布局较为顺利，建议关注：中芯国际，华虹半导体。同时，在产能紧张的背景下，2022年上半年晶圆代工价格或仍将维持高位，IC设计企业或将面临一定的成本压力，建议关注议价能力较强且产能能得到有效保障的优质IC设计企业。

风险提示

半导体市场需求不及预期，疫情反复产能不及预期。