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2021年12月21日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年12月17日，申万汽车板块本周下跌3.6%，跑输沪深300指数1.62个百分点，在申万31个行业中排行第28名。申万汽车行业的5个子板块全部下跌，乘用车跌幅最大。具体表现如下：汽车服务板块下跌0.54%，汽车零部件板块下跌2.15%，摩托车及其他板块下跌2.93%，商用车板块下跌5.09%，乘用车板块下跌5.67%。周涨幅排名前三的公司为西仪股份、湖南天雁、跃岭股份，涨幅分别达61.07%、26.92%和26.90%。周跌幅排名前三的公司为江淮汽车、中捷精工、华达科技，跌幅分别达15.80%、15.05%和13.66%。估值方面，截至12月17日，申万汽车板块PETTM为32倍，处于近五年94.92%和近十年97.07%分位；子板块方面，汽车服务板块PETTM为20倍，汽车零部件板块PETTM为28倍，乘用车板块PETTM为41倍，商用车板块PETTM为24倍。

产业重点新闻：1、成渝将共同培育世界级汽车产业发展集群，计划到2025年，两市汽车产量将达到300万辆，实现产值6000亿元。2、欧洲汽车制造商协会12月17日表示，欧洲11月新车注册量同比下降17%，连续第五个月下降。在汽车销售整体疲软的情况下，欧洲的电动汽车销量正强劲增长。德国和英国的电动汽车市场份额分别飙升至20%和19%。

汽车行业周观点：本周汽车板块跌幅较大，延续上周回调态势。近期中汽协发布11月汽车产销数据，在上年同期高基数下11月汽车产销同比依然下降，但随着芯片供给改善，环比已连续3个月实现增长，预计12月产销有望延续环比增长势头。后续补库存趋势显现，将带动零部件板块需求继续修复。新能源车维持高增长态势，产销量再创历史新高。建议关注具备全球竞争力，积极向电动智能化转型，受益芯片供给改善后需求回补弹性标的：华域汽车（600741）、精锻科技（300258）、富奥股份（000030）、中鼎股份（000887）；以及产业支持政策利好不断的氢燃料电池汽车产业链核心标的：美锦能源（000723）、潍柴动力（000338）。

风险提示：芯片短缺超预期，汽车产销量低于预期，原材料价格大幅上涨，竞争加剧，贸易摩擦等。