理工酷

2021年11月22日发布

1、看好新能源快速发展浪潮下上游相关材料戴维斯双击机会：1）R142bPVDF：下游锂电池、光伏需求扩张速度快，拉动价格上涨。本周R142b价格已上涨至18万元/吨，年初仅2万元/吨，锂电级PVDF上涨至40万元/吨，涂料及PVDF上涨至34万元/吨。建议关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光；2）乙烷裂解制乙烯：卫星石化；3）EVA：重点推荐东方盛虹、联泓新科。4）工业硅：关注合盛硅业、新安股份。5）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求大幅增长。建议关注川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股，建议关注川发龙蟒、中毅达（瓮福）。5）电解液及添加剂：受需求拉动电解质LiPF6、添加剂VC、FEC存在需求缺口，价格持续上涨。建议关注电解液及添加剂龙头永太科技、奥克股份、华软科技以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星石化。6）三元正极材料：建议关注天原股份。

2、继续推荐景气持续周期标的。基于景气持续性及盈利弹性当下我们重点看好：纯碱（山东海化、远兴能源、三友化工）、草甘膦（江山股份、兴发集团、和邦生物、新安股份）农药（扬农化工、利尔化学、海利尔、润丰股份、利民股份）。

3、化工核心资产类已调整至估值合理水平，建议逐步配置。化工核心资产估值已回归合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化等优质公司。

4、看好天花板高，盈利稳定的消费成长股及新材料成长股：具体看好：山东赫达（纤维素醚+人造肉）、维生素（新和成、浙江医药、花园生物）；金禾实业（无糖添加剂龙头）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）。半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、PI材料(瑞华泰)。

风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。