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2021年11月22日发布

主流车企电动化进程持续加速，有竞争力的车型密集推出，有望刺激全球新能源汽车需求持续高增长，短期“缺芯”不影响电动化大趋势；电池与材料全球供应链加速导入，各环节供需改善，其中电芯、隔膜、锂等环节竞争格局较优。光伏需求潜力较大，未来部分环节供应短板提升后，需求有望充分释放，优选轻资产细分方向以应对产能周期的挑战；逆变器龙头高盈利能力有望持续， HJT 设备国产化与电池产业化快速推进，组件盈利能力有望触底回升，胶膜及上游粒子等环节竞争格局较好。风电行业需求预期上修，风机大幅跌价接近尾声，大宗原材料处于高位，基本面拐点值得期待；轴承、铸件等零部件环节竞争格局较好。电力设备方面，新能源装机比例的提高要求加快构建以新能源为主体的新型电力系统，“十四五”电网投资结构预计将进一步向特高压、智能化、配电等领域倾斜，相关设备需求景气有望提升，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情： 本周电力设备和新能源板块下跌 0.25%，其中核电板块上涨 4.75%，风电板块上涨 3.72%，锂电池指数上涨 1.59%，发电设备下跌 0.06%，光伏板块下跌 0.67%，新能源汽车指数下跌 1.30%，工控自动化下跌 3.56%。

本周行业重点信息： 新能源汽车： 十月国内新能源车型销量排名出炉，宏光 MINI 销量逼近 5 万辆，特斯拉 Model Y 销量 1.3 万辆， 比亚迪秦 PLUSDM-i 销量破 1.2 万辆； 宁德时代与采埃孚签署全球战略合作伙伴协议； 赣锋锂业控股公司 Lithium Americas 以 4 亿美元价格收购加拿大 MillennialLithium。 新能源发电： 硅业分会：本周硅料价格持稳运行，国内单晶复投料价格在 26.7-27.5 万元/吨，成交均价维持在 27.22 万元/吨不变；单晶致密料价格区间在 26.5-27.3 万元/吨，成交均价维持在 26.99 万元/吨不变。

本周公司重点信息： 宁德时代： 公司调整向特定对象发行股票方案，定增募资总额由原先的不超 582 亿元调整至不超 450 亿元。 华友钴业： 公司与容百科技签订《战略合作协议》 ， 2022-2025 年，容百科技在华友钴业的前驱体采购量不低于 18 万吨。 晶澳科技： 公司拟于辽宁省朝阳市投资建设“晶澳朝阳综合新能源产业基地”，具体包括拟建设年产 5GW的信息化、智能化高效光伏组件制造及配套装备产业基地项目以及 2GW风光电站大基地项目，预计总投资额约为人民币 100 亿元。 天合光能：子公司天合储能增资扩股，完成后公司对天合储能的控股比例由 100.00%变更为 51.00%。 当升科技： 与 SK 签订战略合作协议， 双方同意 SK 以不超过 30%的股权比例投资当升科技欧洲新材料产业基地。 欣旺达： 公司披露了定增情况，确定此次的发行价为 41.9 元/股，向特定对象发行的股票数量为 9343.82 万股， 募资总额 39.15 亿元。 上机数控： 公司与江苏中能签订《多晶硅购销合作长单框架协议》， 2022 至 2026 年向对方采购原材料多晶硅料及颗粒硅 9.75 万吨（上下浮动不超过 10%），采购金额约262 亿元。 中环股份： 公司与吴江金刚玻璃签订《单晶硅片销售框架合同》，公司在 2022年度向吴江金刚玻璃销售 N型 G12单晶硅片不少于 7,010万片，预估合同总金额约 6.67 亿元。

风险提示： 限电限产强度与持续时间超预期；疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。