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2021年11月23日发布

行业核心观点：

2021.11.15-2021.11.19：本周电新行业涨幅为-0.25%，同期沪深300涨幅为0.03%，跑输沪深300指数0.28pct。在申万28个行业板块中位列第20位。

投资要点：

新能源汽车：近日，美国众议院通过拜登新能源刺激政策，将新能源汽车税收抵免优惠由当前的7500美元提升至最高1.25万美元，并且取消了20万辆的限制，改为当电动车渗透率达50%后补贴才逐步退坡，美国新能源汽车有望迎来高增。国内新能源汽车终端销量持续火爆，海内外高景气，行业未来确定性强。建议关注宁德时代（300750）、当升科技（300073）以及璞泰来（603659）。

新能源发电：光伏方面，11月16日，美国国际贸易法院宣布恢复双面组件内201关税豁免权、将201关税税率从18%降至15%、此前征收的额外关税将退还给相关企业，对美组价出口有望大幅增长，此外双面组件渗透率有望进一步提升。10月国内光伏户用装机1.93GW，低于9月的2.14GW，主要是组件价格高企所致。长期来看，明年硅料价格下行，组件价格有望恢复合理水平。建议关注隆基股份（601012）、通威股份（600438）、晶澳科技（002459）、福莱特（601865）以及京运通（601908）。风电方面，根据国家能源局数据，截至10月底，全国风电实现装机19.19GW，海风抢装在即，全年风电装机有望维持高水平。推荐金风科技(002202)、明阳智能（601615）和广大特材（688186）

氢能：11月15日起，国内首批进口氢燃料电池车在辽港集团大连港以公路运输方式陆续发往北京市区、延庆及张家口冬奥组委指定的交通场站。该批氢燃料电池车共计140辆，为丰田汽车旗下的第二代MIRAI氢燃料电池车，用于2022年北京冬奥会相关工作。建议关注亿华通（688339）、潍柴动力（000338）以及美锦能源（000723）。

电气设备：南方电网近日印发《“十四五”电网发展规划》，十四五期间将规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。国家电网预计十四五投资额约3500亿美元，我国总计十四五电网投资额约2.9万亿，较十三五增加约3000亿元，电网数字化投资有望增加，建议关注电网二次设备供应商。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。