理工酷

2021年11月29日发布

本周重点变化：

①坚朗五金被调入沪深300指数样本，2021年12月10日收市后生效。②周五WTI原油期货价格收跌13.06%至68.15美元/桶，跌破70美元/桶关口。③成都住建局发文提出，将协调金融机构增加房地产信贷投放额度，加快发放速度。④11月100城主流首套/二套房贷利率均环比10月回落（贝壳研究院）。⑤保利、中海拟公开发行境内公司债券。⑥兔宝宝本周公告非公开发行股份预案/股票激励计划/员工持股计划。

关注标的：

①地产链重点关注政策面企稳迹象，多地房贷利率边际回落，高信用央企融资回暖，重视信号意义，有利消费建材估值企稳，核心标的包括【东方雨虹】【坚朗五金】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【三棵树】【中国联塑】【北新建材】。②C端表现超预期，核心关注【伟星新材】，高质量盈利，同心圆战略提速。③新型材料应用重点关注【凯盛科技】（UTG）、【苏博特】（风电灌浆料等）、【南玻A】（电子玻璃）、【山东药玻】（中硼硅管制瓶）、【旗滨集团】（电子/光伏/药用玻璃）、【豪美新材】（汽车轻量化应用/系统化门窗）。④建材出口链关注【共创草坪】【长海股份】【中国巨石】。⑤周期低估值修复关注【旗滨集团】【华新水泥】【海螺水泥】。

行业趋势：

①建材龙头加速提升新型材料良率，同步开发客户新建产能，提高应用渗透。例如风电叶片的碳玻复合材料、UTG玻璃（折叠手机应用）、药用玻璃、风电灌浆、光伏玻璃等。建议重点关注新型材料应用，未来收益贡献有望稳步提升，平滑地产/基建周期性，同时克服“双碳”背景下传统业务新增产能受限的影响。

②ToC模式认可度持续回升，一方面地产景气下行，高质量经营与商业模式差异两个评估维度再获认可，另一方面，精装房边际趋弱，零售环境相对改善。

风险提示

基建投资不及预期；政策变动不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。