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2022年04月27日发布

新能源汽车3月产销平稳增长，比亚迪和特斯拉双双创历史新高

新能源汽车3月产销平稳增长，产量43.7万辆，零售销量44.5万辆，零售渗透率达28.2%，2022年Q1新能源乘用车总产量122.0万辆，同比增长150.6%，Q1新能源乘用车总零售销量107.0万辆，同比增长146.6%。

3月比亚迪销量首破10万，停产停售燃油车完成转变，特斯拉中国销量稳定爬坡，德州工厂开业助力200万年产能。特斯拉发布财报称Q1全球总收入188亿美元，比亚迪和特斯拉双双创历史新高。

4月新能源销量或下降，复产正逐步推进

4月以来，全国多地受到新冠肺炎疫情的影响，汽车产业集群江浙沪以及东北地区疫情防控形势严峻且尚未观察到明显好转迹象，整车厂受制于零部件供应短缺，部分工厂停产减产，4月份新能源汽车销量大概率下行。

4月16日，上海市发布复产政策，明确自4月20日起，部分汽车工业相关企业将可以有限度复工复产，目前特斯拉、上汽大众、上汽乘用车、蔚来已经传出复产消息。

碳酸锂高位震荡，整车厂继续提价应对

国产99.5%电池级碳酸锂于2022年3月7日报价首破50万元/吨，此后价格持续高位震荡。汽车产业链受疫情影响，短期开工不足，对碳酸锂需求减少，导致碳酸锂价格从高位回落，4月25日报46.25万元/吨。中长期看，碳酸锂的供求关系依然紧张，因此预计碳酸锂价格回调幅度相对有限。多家车企受上游原材料价格上涨因素影响，多次宣布提价以转嫁成本，3月和4月是提价的集中期。

动力电池装车量持续提升，头部效应逐渐显现

2022年3月动力电池产量39.18GWh，环比持续提升。3月国内动力电池企业装车量前三名的公司为宁德时代，比亚迪和中创新航。其中宁德时代以10.81GWh的装车量占比50.49%，超过半壁江山。以上三家企业的3月总装车量为16.8GWh，总占比为78.3%，头部效应逐渐显现。

投资建议

随着2022款汉EV、海豹和海洋军舰等多款热门产品上市，比亚迪股份（1211.HK）有望进一步扩大国内市场份额。其全产业链布局有助于比亚迪更好地应对供应链短缺和原材料价格上涨等不利因素，利润空间有保障。预计比亚迪今年销量在150-200万辆之间，是其车辆业务业绩爆发的一年。

特斯拉（TSLA.O）上海、柏林、德州奥斯汀三大工厂已全部投产，年产能将爬坡至200万辆，可凭借规模优势比较有效地应对上游成本高涨的形势。2022年全年业绩有望再创历史新高。

基于上述情况，我们维持对全球新能源汽车进入“比特时代”的判断，建议积极关注比亚迪股份（1211.HK）、特斯拉（TSLA.O）。