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2021年05月17日发布

本周核心观点：据中汽协数据，4月全国汽车产销量分别完成223.4万辆和225.2万辆，同比分别增长6.3%和8.6%。2020年4月开始汽车产销量逐步恢复，低基数带来的高增速影响弱化，本月产销增速大幅回落，回归合理水平。细分车型来看，乘用车延续同比增长，自主品牌份额提升；新能源车产销大幅跑赢行业，继续保持高增长，月销量稳定在20万辆以上，全年产销量大概率会超预期。我们重点推荐三条主线：

（1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。

（2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。

（3）业绩有望超预期的重卡企业：中国重汽。

根据乘联会数据：估计5月第一周日均零售3.4万辆，同比增长5%；第一周日均批发2.5万辆，同比下降13%。上海车展发布后，居民消费热情较高，5月第一周零售表现较好。5月第一周批发走势相对放缓，相对于4月第一周销量下降22%。因五一假期因素，加之芯片短缺的影响，因此5月初的厂商销量偏低。

重要公告：一汽解放：4月公司重卡销量47009辆，1-4月累计销量213846辆，累计同比+45.7%。长城汽车：公司4月销量91784辆，同比+13.6%；1-4月公司累计销量达430582辆，同比+86.3%。上汽集团：4月集团销量419519辆，同比+0.47%；1-4月销量1561929辆，累计同比+42.4%。北汽蓝谷：公司子公司北京新能源汽车股份有限公司4月销量1028辆，同比+75.4%。

重要咨讯：特斯拉4月在中国零售11671辆环比下降67%。比亚迪：拟将子公司比亚迪半导体分拆至创业板上市。蔚来激光雷达供应商图达通获6400万美元融资。小鹏汽车4月份智能报告出炉、智能语音使用率超90%；小鹏Q1总收入29.5亿元、毛利11.2%。镁佳科技获得新一轮1亿美元战略融资。

上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为+2.09%、+1.97%、+2.29%。汽车板块上涨3.08%，表现较强。汽车各子板块均录得上涨，其中乘用车板块涨幅最大，上涨8.96%，汽车零部件板块涨幅最小，上涨0.33%。

新车上市统计：本周上市八款新车，分别为2021款长安欧尚X5、威兰达高性能版、长安UNI-T运动版、思皓A5、D-MAXglobal、2021款宝马X5、2021款英菲尼迪Q50L、2021款星途TXL。

风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；国六排放法规实施后下半年重卡产销大幅下滑。