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2022年04月26日发布

周四、周五两日纺服板块相对跑赢大盘，我们分析主要由于：（1）人民币加速贬值，从最低6.3元/美元贬值至6.55元/美元，纺服制造作为出口占比高的板块之一有望受益，但公司若有远期合同对冲等因素也会受损。（2）上海疫情自上周末初现拐点迹象。

目前时点，我们推荐分为三条主线：（1）一季报有望超预期：百隆东方、新澳股份、健盛集团、浙江自然；（2）估值底部、向下空间有限标的：推荐报喜鸟、锦泓集团；（3）成长赛道、受经济放缓影响小的标的：牧高笛。

行情回顾：跑赢上证综指8.9PCT

本周，上证综指下跌3.87%，创业板指下跌6.66%，SW纺织服装板块上涨5.03%，跑赢上证综指8.9PCT、跑赢创业板指11.68PCT，其中，SW纺织制造上涨4.06%，SW服装家纺上涨5.48%。目前，SW纺织服装行业PE为14.55。本周，内衣表现最好，涨幅为13.65%；户外及运动表现最差，跌幅为2.48%。

行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.13%

截至4月22日，中国棉花328指数为22525元/吨，本周下跌0.13%。截至4月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为24181元/吨，本周下跌2.17%。截至4月22日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为24433元/吨，本周下跌2.11%（与4月14日相比）。整体来看，本周内外棉价差为-1656元/吨，较上周末缩小507元/吨。

截至4月14日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1367澳分/公斤、折合人民币63777.39元/吨（1澳元=4.6655元人民币），较4月7日的1369澳分/公斤下跌0.15%。2022年3月，服装鞋帽、针纺织品类零售总额960亿元，同比下降12.7%、累计同比下降0.9％。

根据ECdataway数据，2022年3月，我国服装行业共实现线上销售额435.80亿元，同比下降21.47%，增速较2月环比下降9.01PCT。从细分品类看，3月女装销售额最高，达111.86亿元，同比增长36.95%；3月运动鞋平均单价最高、达292.71元/双，同比上升2.95%。

据海关总署统计，2022年3月，服装及衣着附件出口金额为102.24亿美元，同比下降10.63%。；前3个月累计服装及衣着附件出口金额为356.85亿美元，同比上升7.18%。2022年3月，纺织纱线、织物及制品出口金额为118.25元，同比增长22.24%，3个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为365.66亿美元，同比增长15.10%。

2022年3月油苫布、天蓬及遮阳蓬的出口额为30.17亿元，同比增长26.02%。

风险提示

疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。