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2022年04月25日发布

行情回顾。截至2022年4月22日，申万有色金属行业本周下跌8.08%，跑输沪深300指数3.89个百分点，在申万31个行业中排名第29名；申万有色金属行业本月下跌11.23%，跑输沪深300指数6.27个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万有色金属板块年初至今下跌18.86%，跑输沪深300指数0.09个百分点，在申万31个行业中排名第19名。

截至2022年4月22日，本周有色金属行业子板块中，金属新材料板块下跌4.89%，贵金属板块下跌7.06%，工业金属板块下跌7.63%，小金属板块下跌8.75%，能源金属板块下跌9.62%。

有色金属行业周观点。工业金属。上周五央行宣布全面降准，以支持实体经济发展，利好工业金属下游市场。美联储讲话虽然鹰派，同时俄乌局势带来的金属供应短缺情绪有所缓解，然而铜铝持续的低库存支撑铜铝价格高位，短期内铜铝价格易涨难跌。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、明泰铝业（601677）、嘉元科技（688388）。贵金属。4月21日，美联储主席鲍威尔表示，美联储致力于“迅速”加息以降低通胀，表明抑制通胀是“绝对必要”的，且进行任何提前调节都是合适的，同时表示将在5月份的议息会议上讨论加息0.5个百分点。同日，美国总统拜登在白宫发表讲话称，美国将再向乌提供8亿美元的军事援助，同时宣布将禁止与俄罗斯有关的船只进入该国港口。俄乌局势的紧张情绪进一步加剧，然而在美联储强硬的鹰派表态下，未来黄金价格上涨态势承压。建议关注山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）。能源金属。今年新能源车市场产销量继续旺盛，锂盐产品供不应求局面将加剧，源头端锂精矿价格持续走高，带动锂电整体产业链价格上涨。原料端成本走高，或对锂盐加工企业及下游电池厂商盈利能力有所影响。本周电池级碳酸锂价格均价为48.5万元/吨，较上周价格小幅回落；工业级碳酸锂均价为46万元/吨，较上周价格持平；氢氧化锂均价为48.6万元/吨，较上周价格持平。建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及稀土价格大幅下跌；有色金属下游需求不及预期；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。