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2022年04月25日发布

投资摘要：

每周一谈：

近日，住建部、生态环境部等四部委发布了《深入打好城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》。方案提出，到2022年6月底前，县级城市政府完成建成区黑臭水体排查，制定城市黑臭水体治理方案。到2025年，县级城市建成区黑臭水体消除比例达到90%，京津冀、长三角和珠三角等区域力争提前1年完成。《实施方案》在2018年方案的基础上，将黑臭水体治理进一步从地级及以上城市下沉至县级城市，并从市政、工业、农业源头治理的角度，提出相应的改善要求。市政领域通过补短板提升污水收集率之外，又强化了对于收集质量提升要求。《实施方案》在重申了“十四五”规划中新增的2025年城市生活污水集中收集率70%的目标之外，再次强调了在《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021）》中，对于提升污水处理厂进水生化需氧量(BOD)浓度的要求，并强调应着重管网状况的改善，而非盲目的提标改造。

《实施方案》指出，现有污水处理厂进水BOD浓度低于100mg/L的城市，要制定系统化整治方案，明确管网排查改造、清污分流、工业废水和工程疏干排水清退、溯源执法等措施，不应盲目提高污水处理厂出水标准、新扩建污水处理厂。到2025年，进水BOD浓度高于100mg/L的城市生活污水处理厂规模占比达90%以上。

工业领域基于排污口及排污许可的监管有望持续增强，释放大量需求。《实施方案》中，除了对于工业废水循环利用水平，及工业聚集区污水集中处理等相关要求外，进一步强调了工业污水及农业禽畜养殖废水基于排污口和排污许可证的监管模式。近期发布的一系列排污相关政策，也进一步明确了新时期基于排污口及环评与排污许可制度的工业排污监管模式。

生态环境部于日前印发了《“十四五”环境影响评价与排污许可工作实施方案》，提出进一步稳固排污许可核心制度的同时，健全环评和排污许可管理链条。产业园区、石化基地、能源基地、港口、煤炭矿区等将成为关注重点。

3月初发布的《国务院办公厅关于加强入河入海排污口监督管理工作的实施意见》在固定源污染物排放的监管与排污口的管理之间建立了紧密的联系。通过排污口的排查、整治、合并与监管，将进一步倒逼上游基于排污许可证的污水排放管理。

投资策略：市政污水补短板逻辑未变，污水收集率提升将有望为运营企业带来水量增长，继续关注水务运营龙头企业首创环保，以及刚刚完成重庆地区污水项目整合的重庆水务;工业污水领域，排污口排查及环评与排污许可制度的联动进一步加严了对于工业污水排放的监管，将有助于工业污水处理集中释放，建议关注工业废水及零排放具有丰富经验积累的企业如贝杰特。风险提示：工业废水市场竞争加剧，政策推进不及预期，疫情反复对水量的影响等。

行情回顾：

上周申万环保板块涨跌幅-4.77%，在申万一级行业中排名20/31。

子版块方面，环保设备、固废治理、水务及水治理、综合环境治理、大气治理五个申万III级板块涨跌幅为-3.4%，-3.52%，-4.55%，-5.18%，-11.16%。

具体个股方面，天源环保（7.82%）、启迪环境（7.44%）、上海洗霸（6.92%）涨幅靠前；三聚环保（-17.57%）、同兴环保（-20.84%）、国统股份（-28.62%）跌幅较大。