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2022年04月25日发布

行业核心观点：

2022.4.18-2022.4.22：本周电新行业跌幅为-6.90%，同期沪深300跌幅为-4.19%，跑输沪深300指数2.71pct。在申万31个行业板块中位列第26位。

投资要点：

新能源汽车：4月19日，工信部最新数据显示，截至2022年一季度，我国新能源汽车已累计推广突破1000万辆大关，达到1033万辆。一季度，新能源汽车累计产销分别完成129.3万辆和125.7万辆，同比均增长1.4倍，市场渗透率达19.3%，较2021年全年提高5.9pct。目前，我国新能源汽车产业已进入规模化快速发展新阶段，作为其基础设施产业的充电桩行业也迎来蓬勃发展。2022年一季度，我国累计建成各类充电桩49.2万台，同比增长3.6倍，其中公共桩8.5万台，私人桩40.7万台，同比分别增长1倍和5倍。新能源汽车行业发展速度较快，短期的疫情冲击、原材料涨价、芯片短缺等问题不改长期良好基本面。我们看好新能源汽车渗透率不断提升。同时未来高端车型配备电池将以高镍三元为主，而低端车型配备的磷酸铁锂电池具有低价优势，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，4月20日,国家能源局发布1—3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国发电装机容量约24.0亿千瓦，同比增长7.8%。其中，太阳能发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长22.9%。1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资814亿元，同比增长2.5%。其中，太阳能发电188亿元，同比增长181%。光伏需求量较大，我们预计2022全年装机量稳步提升，建议关注光伏产业链相关标的。风电方面，近日，三峡能源内蒙古包头市可再生能源综合应用示范区1号50万千瓦（二期300MW）风机项目开标。项目共计7家整机商竞标。最低报价均为电气风电的1530元/kW折合单价。项目投标平均报价为1707元/kW。一季度以来，三北地区6.25MW左右风机价格基本稳定在1400-1700元/kW。本次报价也在该区间。风电行业技术进步带来降本超预期，建议关注风电设备板块。

氢能：4月22日上午，佛山市禅城区南庄镇与广东新氢动力科技有限公司签订合作协议，计划总投资达10亿元，打造氢燃料电池工业车辆发动机生产基地项目。预计该项目在未来3-5年内为广东带来百亿元氢燃料电池工业车辆市场增量。氢能未来增长空间大，产业链上下游将大力发展绿氢，而燃料电池汽车为下游重要应用，我们预计未来随着技术发展燃料电池汽车将会逐渐放量。建议关注涉及氢能产业链的相关标的，如亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。