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2022年03月14日发布

行业核心观点：

2022.3.07-2022.3.11：本周电新行业跌幅为-0.56%，同期沪深300跌幅为-4.22%，跑赢沪深300指数3.66pct。在申万31个行业板块中位列第2位。

投资要点：

新能源汽车：据中国汽车工业协会，2月国内新能源汽车市场产销分别完成36.8万辆和33.4万辆，同比分别增长2倍、1.8倍，环比分别增长-18.6%、-22.6%；环比有所下降，同比保持高速增长，总体表现依然出色。1-2月，新能源汽车产销分别完成82万辆、76.5万辆，同比分别增长1.6倍、1.5倍；从渗透率来看，今年1-2月新能源汽车市场占有率达到17.9%。油价的持续上涨为燃油汽车车主造成了较大的负担，叠加近期疫情对部分行业的冲击，入门级汽车消费者购买力受到一定的影响，我们看好新能源汽车在未来渗透率不断升高；同时镍价暴涨，高镍三元电池厂商成本承压，我们看好低端车型配备的磷酸铁锂电池渗透率在2022年进一步提升，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划出台，提出合理控制建筑领域能源消费总量和碳排放总量的要求。具体目标为到2025年，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上，地热能建筑应用面积1亿平方米以上，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，建筑能耗中电力消费比例超过55%。政策利好光伏发电渗透率提高，建议关注光伏设备行业相关标的，如通威股份（600438）。风电方面，3月8日，深能苏尼特左旗500MW特高压风电项目风机采购开标。项目分两个标段，分别都有12家整机商竞标。山东中车投标报价折合单价在这两标段中都是最低价1408元/kW，该报价再刷行业新低。风电降本速度超预期，推荐关注风电设备板块。

氢能：广州石化3月8日首次实现高纯氢日12小时充装8台车辆出厂，出厂量近2吨，再创历史新高，助力粤港澳大湾区氢能产业快速发展。我们认为氢能已成为传统能源企业转型重要方向，同时传统能源企业发展新能源有先天优势，比如石油企业分布广泛的炼厂可提供现成氢资源，集中制氢具备成本优势；终端加注站及管网靠近消费端，具备设施优势；在生产、储运、使用、标准和安全等方面有丰富经验，具备技术优势。并且氢燃料汽车可发挥长距离重载的优良性能，为传统企业规模化的重卡车应用赋能。建议关注燃料电池产业相关标的及布局氢能的传统能源企业，如美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。