理工酷

2022年04月24日发布

核心结论

一季度国内光伏新增装机同比+148%，组件出口同比+209%，国内外光伏装机需求维持高景气。2022年1-3月光伏新增装机1321万千瓦，比去年同期增长788万千瓦，同比+148%。综合来看，一季度国内光伏装机以分布式为主，大型地面电站受上游原材料价格较高影响导致启动较慢。预计未来随着分布式装机需求持续增长叠加地面电站放量，全年国内需求将维持较高景气度。出口方面，一季度中国光伏组件累计出口量41.30GW，同比+208.5%。3月份出口量为14.46MW，环比-2.85%,同比+85.03%，排除印度备货影响，3月光伏组件出口仍实现环比22.37%的提升。在目前欧洲天然气发电成本大增的背景下，新能源发电发展有望提速，未来光伏海外市场需求前景广阔。综合国内外情况，预计未来全球光伏行业将维持加快发展，22年装机有望达220GW。推荐中环股份(002129.SZ)、迈为股份(300751.SZ)、隆基股份(601012.SH)、固德威(688390.SH)。

锂电材料产量同比显著提升，我国新能源汽车蓬勃发展。2022年1-3月国内三元正极产量12.1万吨，环比-1.8%，同比+59.5%；国内磷酸铁锂正极产量17.7万吨，环比+36.8%，同比+160.0%；国内人造石墨产量20.3万吨，环比+16.7%，同比+89.8%；国内湿法隔膜出货量21.7亿平米，环比+14.4%，同比+105.4%；国内干法隔膜出货量4.8亿平米，环比-1.4%，同比+60.3%；国内电解液产量14.1万吨，环比+7.9%，同比+83.6%。四大锂电材料均实现了同比50%以上的增长。本周，国新办举行一季度工业和信息化发展情况新闻发布会，我国新能源汽车已累计推广1033万辆，中国品牌新能源乘用车累计销量同比均增长1.5倍，高于市场整体增速，我国成为引领全球汽车产业电动化转型的重要力量。推荐宁德时代(300750.SZ)、科达利(002850.SZ）、恩捷股份(002812.SZ)。

22Q1风电新增装机同比+50%，看好风电行业未来发展。据国家能源局公布数据，22Q1全国风电新增装机容量7.90GW，同比+50%；截至22年3月底风电累计装机量336.52GW，同比+17%。由于一季度平均气温偏低，不利于陆上及海上风电施工，因此一季度为风电施工淡季。我们预计22年国内风电新增装机量有望达58GW，同比+26%，风电装机量有望持续增长，持续看好竞争格局优、进入壁垒较高的海缆环节。推荐东方电缆（603606.SH）、中天科技（600522.SH）等。

风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险，供应链短缺风险等