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2021年12月06日发布

土地供应（2021.11.22-2021.11.28）：百城土地供应建筑面积累计同比下降15.17%

本周合计供应566宗地块；其中住宅用地236宗，商服用地88宗，工业用地199宗，其他用地43宗。本周100城土地供应建筑面积合计4690.56万平方米,环比下降46.05%,同比下降46.07%，累计同比下降15.17%，较前一周下降1.48个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为296.57、2128.53、2265.47万平方米，环比增速分别为-21.5%、-49.07%、-45.24%；同比增速分别为-27.7%、-26.37%、-58.02%；累计同比增速分别为4.79%、-8.72%、-20.96%；较前一周变动-1.32、-0.79、-1.88个百分点。本周100城土地挂牌均价2191元/平方米,环比下降47.17%,同比下降8.33%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为1027、3427、1684元/平方米，环比增速分别为-89.67%、-45.45%、4.08%；同比增速分别为-90.41%、38.41%、-0.3%。

土地成交（2021.11.22-2021.11.28）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降16.28%

本周合计成交359宗地块；其中住宅用地116宗，商服用地59宗，工业用地167宗，其他用地17宗。本周100城土地成交规划建筑面积2534.75万平方米,环比上升2.22%,同比下降50.39%，累计同比下降16.28%，较前一周下降1.25个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为242.63、1267.02、1025.11万平方米，环比增速分别为115.11%、219.79%、-47.98%；同比增速分别为-41.39%、-8.33%、-69.06%；累计同比增速分别为-2.03%、-18.82%、-16.11%；较前一周变动-1.9、0.27、-2.28个百分点。本周100城土地成交均价4610元/平方米,环比上升178.21%,同比上升20.74%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为15392、5508、949元/平方米，环比增速分别为195.49%、145.13%、-28.91%；同比增速分别为23.78%、30.52%、-63.13%。本周100城土地成交总价1168.63亿元,环比上升184.41%,同比下降40.09%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为373.46、697.9、97.28亿元，环比增速分别为535.63%、683.99%、-63.03%；同比增速分别为-27.46%、19.66%、-88.59%。

投资建议：

本周跟踪36大城市一手房合计成交2.5万套，环比下降15.57%，同比下降43.88%，累计同比上升1.37%，较前一周减少1.24个百分点。本周跟踪的11个城市二手房成交合计0.74万套，环比下降2.84%，同比下降45.28%，累计同比下降7.35%，较上周减少0.25个百分点。截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计70.42万套，去化周期40.9周，环比下降11.14%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-42.34%、0.74%、0.28%。

11月八成房企单月业绩同比降低。克而瑞研究中心的数据显示，11月，TOP100房企实现销售操盘金额7507.8亿元，环比明显回落3.4%，同比下降37.6%，降幅进一步扩大。逾八成百强房企单月业绩同比降低，其中超半数房企同比降幅大于30%。同时，包括绝大部分TOP30房企在内，有近9成企业单月业绩不及上半年月均水平。整体来看，11月百强房企单月业绩表现不及上半年及历史同期，同环比双降的企业数量较上月有明显增加，达到56家。

信贷融资有所转暖，边际调整效果显现。根据贝壳研究院统计，2021年1-11月份，房企境内外债券融资累计约8466亿元，较2020年同期下降19%，规模减少1990亿元。其中，11月份，境内外债券融资共发行48笔，较上月增加17笔，发行规模折合人民币约473亿元，环比增加55.6%，同比减少43.4%。

楼市因城施策。杭州共有产权保障住房“同权”商品住房。12月1日，杭州市对外发布《杭州市共有产权保障住房管理办法》，其中明确，共有产权保障住房面向符合条件的市区户籍和稳定就业的非市区户籍家庭供应，购买共有产权保障住房享有与购买商品住房同等的公共服务权益。共有产权保障住房销售基准价按同地段、同类型商品住房市场价格合理优惠后确定。单套销售价格按照销售基准价及其浮动幅度确定，在售房阶段向社会公布。划拨土地共有产权保障住房，购房家庭可根据支付能力在50%至80%范围内选择产权份额比例，按照单套销售价格对应的不同比例支付购房款。我们认为，供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策”会保持常态化。

房地产价格持续下行，随着多地加强对房地产预售资金监管、房地产税改革试点，短期可能对市场预期产生冲击，长期量价由房地产基本面决定。面对第三轮集中供地政策上有所松动，房企拿地积极性提高，房地产贷款环境改善的情况，我们维持10月看好地产板块的净利率触底、地产供给侧改革、持仓低、估值低的四个原因，持续推荐：1）优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团；3）优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业等；4)低估价值：城投控股、南山控股等。

风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹