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2022年04月20日发布

4月以来多家车企上调涨价：4月以来，随着上游原材料价格上涨，多家车企宣布涨价以应对成本压力，4月1日，理想ONE宣布提价1.18万，新售价调整至34.98万；4月7日，特斯拉宣布在美国进行第三轮涨价，M3长续航版、高性能版售价分别上调1500、1000美元，新售价调整至55990、62990美元。4月7日，奇瑞旗下小蚂蚁宣布提价3000-5000元，QQ冰淇淋宣布提价2900-1万；4月8日，广汽埃安对旗下AIONY、AIONSPlus、AIONVPlus、AIONLXPlus宣布提价，涨幅4000-10000元不等；吉利旗下极氪001也宣布提价新价格将于5月1日生效。

主要观点：新能源车产销量年初以来持续强势，但上游电池级碳酸锂供不应求，带动正极材料价格快速上涨，锂电池厂商盈利能力有所承压。继续推荐竞争格局较好的中游环节，看好具备成本优势和性能优势的龙头公司：1）正极&前驱体：产销增速可观，未来磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端前驱体市场份额；2）锂电池厂商：尽管电池级碳酸锂大幅提价，锂电池厂商盈利能力有所承压，但我们依旧看好全球汽车动化进程，看好龙头电池企业市值成长空间；3）竞争格局和盈利水平较好的隔膜赛道：头部隔膜企业毛利率近三年保持在40%以上，头部企业满产满销，刚性扩产周期下龙头优先受益需求市场的增长，随着海外电动化进程推进，企业海外客户结构占比提升有望进一步提升盈利；4）电解液赛道：随着电解液的扩产，市场对其周期性有所担心，头部公司受益于长协订单，2022年价格扰动的影响有所平抑，且通过加码新型锂盐业务进一步凸显成本和利润优势；5）锂电设备：十四五高速成长期，动力电池开启第二次扩产潮，叠加海外需求快速增长，主要锂电池厂商加快在欧洲的布局，中国龙头锂电设备企业将获取新的需求增长点；6）锂电铜箔赛道：2022年供给缺口确定性强，头部企业有望优先受益。

风险提示

新能源车产销不及预期、政策不及预期；订单新接或交付低于预期；技术更新的风险；市场竞争加剧风险；供应链短缺风险等。