理工酷

2021年11月11日发布

投资要点：

11 月份投资策略及投资组合： 9 月份，在新能源运营商业绩预增、市场化交易价差收窄带来电价上涨预期等诸多利好刺激下，电力板块迎来行业性普涨。 但随即在 10 月份板块开始调整，个股回调幅度较大。11 月份， 电力板块应从基本面和估值、盈利性和成长性两条思路去精选个股，建议关注“十四五”期间具有长期成长性且盈利能力逐步提升、但估值相对合理的个股，建议关注福能股份、中国核电、上海电力、 川投能源、吉电股份、华能水电、江苏新能。

市场行情回顾： 10 月，电力指数下跌 6.85%，跑输万得全 A 指数 7.2个百分点。子板块方面，火电、水电、燃机发电、热电和新能源发电分别变动-12.43%， -5.54%， -16.29%， -6.11%， -3.78%。

行业高频数据跟踪： 2021 年 9 月，全社会用电量为 6947 亿 kwh（同比增加 7.63%），全国发电量为 6751 亿 kwh（同比增加 4.9%）。

重点行业新闻及政策： 1）国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，方案要求，到 2025 年，非化石能源消费比重达到 20%左右。 2）国家发改委价格司发布《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，要求全电量、全用户进入市场，燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过 10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过 20%。 3）发改委部署各地组织开展电网企业代理购电工作，推动工商业用户直接参与市场交易，未直接参与市场交易的由电网企业代理购电。

重点公司公告： 1）中闽能源（ 600163.SH）： 2021 年第三季度净利润约 7471 万元，同比增长 25.72%； 2）川投能源（ 600674.SH）：前三季度净利润同比增长 2.61%； 3）吉电股份（ 000875.SZ）：预计前三季度盈利 6.72 亿至 6.82 亿。

风险提示： 全社会用电量增速不及预期；疫情反复导致复工复产计划不及预期；电煤价格下行不及预期；市场化交易价差出现大幅波动