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2022年04月18日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收9977.06，下跌-6.53%。上证综指报收3211.24，下跌-1.25%；深证成指报收11648.57，下跌-2.6%；沪深300指数报收4188.75，下跌-0.99%；创业板指数报收2460.36，下跌-4.26%。

子板块方面，光伏设备板块下跌-6.11%；风电设备板块下跌-7.91%；电池板块下跌-9.17%，跌幅最大；电网设备板块下跌-5.07%，跌幅最小；电机板块下跌-5.3%；其他电源设备板块下跌-5.83%。

投资建议：上周电气设备板块继续调整，幅度较大，主要细分板块都出现较大幅度下跌。我们认为，电新各板块基本面逻辑未出现变化，下跌主因都是短期因素袭扰，经过近期的持续调整，估值已经回归合理，未来下降空间有限，反弹在即。目前仍强烈推荐光伏板块，一季度业绩大概率超预期，未来板块增长确定性最高，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；新能源车板块短期受供应链问题影响，出现下跌，估值出现阶段低点，我们预计4月销量数据仍将有明显的环比增长，短期物流的影响即将恢复，建议关注高镍三元、铜箔低估值机会。

新能源：目前看，光伏原材料受疫情影响相对较小，各主要产能都接近满产。产业链各环节价格仍小幅上涨。终端需求与行业景气度上行确定性强，主要源于a.分布式高增趋势延续，b.硅料产能释放，c.欧洲装机需求高增。我们认为，短期看，光伏一季度数据大概率超预期，随着硅料新产能持续释放，供给端逐渐充裕有望带动下游需求增长。长期看，2022年全球光伏新增装机有望超过200GW，同比增长30%以上。目前出现光伏全板块投资机会，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，建议关注行业未来招标情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：本周3月销量数据公布，燃油车销量疲软，新能源车渗透率超28%，短期受疫情原因影响部分车企生产，但我们预计4月销量数据仍会超预期，形成股价催化因素。长期看，受锂供应影响，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。

电力设备：上周，国际大宗商品价格整体保持平稳，铜、铝、钢材价格高位盘整，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、蔚蓝锂芯、华友钴业、当升科技、容百科技、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。